躲过“美联储独立性终结”一劫？投行：美股忽略了“温水煮蛙”的道理

TradingKey - 美国总统特朗普直接通知解雇美联储理事库克令华尔街热议美联储政治化的影响，华尔街日报发出“美联储独立性终结论”。虽然美国长债作出了即时反应，但美股似乎无虞，分析师警告这只是“温水煮青蛙”，投资人尚未为这一风险事件合理定价。

在8月26日周二美股开盘前，美国主要股指期货因美联储独立性潜在受损的担忧纷纷回落。然而，三大指数收盘均录得上涨，标普500指数上涨0.41%，不禁令人质疑“解雇库克”事件的影响是否真的有经济学家警告的那么严重。

美国企业盈利坚挺和美联储即将重启降息继续为美股提供动力，但业内人士更加关注美联储独立性话题可能引发的又一轮政治和经济冲击。

投行Evercore ISI周二报告写道，“资产市场没有为美联储独立性越来越可能破裂的情况进行适当的定价“。”

华尔街日报作家Greg Ip写道，不要让市场的平淡反应欺骗了你。特朗普罢免库克事件可能标志着美联储自1951年以来获得的独立性走向终结，可能会导致比2020年之前的几十年更高和更不稳定的通货膨胀。

Greg提到，在美联储111年历史中没有一位总统试图罢免行长。在没有这一美联储政治化的历史模版的情况下，投资人还没有对这种情况进行定价，部分原因是美联储准备降息提供了缓冲。

Greg将特朗普对美联储的策略与关税进行类比，称这是“温水煮青蛙”的体现，即采取足够缓慢的行动，让市场认为没有发生任何具有宏观经济意义的事情。

纽约时报也指出，市场相对平静掩盖了华尔街对央行在政治干预下做出决策的能力的长期侵蚀的更深层次的担忧。

伯恩斯坦首席经济学家Eric Winograd表示，这就像是温水煮青蛙的寓言。虽然市场还没有想象的那么担心，但如果在继续在这条路上走下去，青蛙就会沸腾。

RBC Capital Markets强调，市场必须开始认真考虑特朗普此举对长期通胀预期、未来利率波动、期限溢价和外国对美国资产需求的影响。

资本市场的冷静还与法律问题有关，因为目前还无法明确美国总统是否有权解雇美联储要员，库克也正在上诉特朗普的解雇行动。

许多专家认为，现在判断特朗普攻击央行的影响还为时过早，这场对抗仍需持续的法律战，并可能诉诸最高法院。