业绩报喜，股价飙升13%！速腾聚创戴维斯双击可期？

8月22日，号称“港股激光雷达第一股”的速腾聚创（02498.HK）股价再度发力，截至收盘，该股涨幅达13.1%，报39.02港元/股。

股价飙升，正得益于业绩报喜。

8月21日，速腾聚创公布2025年中期业绩，公司盈利能力持续增强。

财报显示，今年上半年，速腾聚创实现收入7.83亿元（单位人民币，下同）同比增加7.7%；归母净亏损1.51亿元，同比收窄43.9%；毛利率提升至25.9%，同比增加12.3个百分点。

第二季度表现尤为突出，单季实现营收4.55亿元，同比增长24.4%，环比增长38.9%；归母净亏损5138.7万元，同比收窄62.6%；环比收窄48.4%。

速腾聚创，是一家专注于自动驾驶激光雷达环境感知解决方案的头部提供商。公司以激光雷达硬件为基础，布局人工智能感知软件形成解决方案，主要深耕于汽车和机器人两大领域。

近年来，在智能驾驶/无人驾驶与机器人产业的双重驱动下，叠加成本持续下探，激光雷达市场迎来了爆发式增长。瑞银预测，全球激光雷达市场将从2025年的13亿美元扩大到2030年的65亿美元，年复合增长率为37%。

今年上半年，公司收入增加，在于机器人业务爆发；整体毛利率提升，则主要得益于ADAS应用的激光雷达产品，及机器人及其他激光雷达产品毛利率的大幅提高。

具体来看，今年上半年，速腾聚创的激光雷达产品、用于ADAS应用的激光雷达产品，及用于机器人及其他的激光雷达产品的销量分别约为26.68万台、22.05万台及4.63万台，同比增速依次为+9.6%、-6.0%、+420.2%。

第二季度，激光雷达产品、用于ADAS应用的激光雷达产品，及用于机器人及其他的激光雷达产品的销量分别约为15.82万台、12.38万台及3.44万台，分别同比增长28.6%、4.6%、631.9%。可见第二季度各产品线均迎来爆发增长，这或许也是赢得投资者青睐因素之一。

可以看到，机器人业务已成为速腾聚创业绩增长的核心驱动力。今年上半年，该业务板块销售收入达2.21亿元，同比增长184.8%；毛利率更是高达45.0%，远高于公司整体水平。

速腾聚创表示，在割草机器人领域，公司与全球Top5中的多家厂商达成独供合作，订单规模达到七位数，充分验证了消费级庭院机器人市场的规模化商业潜力。

此外，无人配送领域，公司与海外知名企业COCO Robotics、北美2家头部外送平台，以及美团、新石器、白犀牛等国内头部企业建立了长期合作关系。在具身智能领域，公司已与宇树科技、越疆、国地中心等全球超20家具身机器人公司达成深度合作。

相较之下，作为速腾聚创业绩重要基石的ADAS业务，则出现调整。上半年，该板块销售收入为5.0亿元，同比减少17.9%。不过，虽然收入下滑，但ADAS业务毛利率依旧维持增长，上半年毛利率达17.4%，同比增加6.2个百分点。

其实，速腾聚创在ADAS领域的布局已明显提速。截至2025年6月30日，公司已成功取得30家汽车整车厂及增加至一级供应商的119款车型的量产定点订单，并为其中14家客户的44款车型实现SOP。截至目前，公司的量产定点车型数量已增加至133款。其中，8个定点订单来自海外整车厂及中外合资整车厂，覆盖日本、北美及欧洲市场。

此外，自今年4月推出EM数字激光雷达平台以来，速腾聚创已就EM激光雷达产品获得8家汽车整车厂共45款车型的量产定点。其中包括获得某全球领先新能源车企多达32款车型的量产定点。

大和研报指出，管理层在业绩会中对新ADAS激光雷达EMX展现出强劲信心，预期推出新产品有助于重夺市场份额。但考虑到速腾聚创第二季度ADAS激光雷达交付势头仍较弱，低于行业增长水平，将目标价从62元下调至56元，基于产品平均售价低于预期及毛利率较低，将2026至2027年净利润预测下调24%至28%，2025年ADAS激光雷达出货预测由89.1万下调至70万部。但因公司对前景看法正面，大和亦将速腾聚创明年年出货量预测上调至180万部。