A、H股齐跌!频频引发热议后,药明康德却仍获看好?

来源 财华社

作为医药外包行业的龙头,药明康德(603259.SH,02359.HK)近期可谓是“风头正劲”,频频引起广泛热议。

这其中既有高位配售引发的争议,也有史上最强中报引来的惊叹。

高位配售引争议,H股异动下跌

7月31日盘前,药明康德发布公告称,公司与配售代理订立配售协议,配售代理将尽力促使承配人按照配售协议所载条款及条件,按每股配售股份配售价合共认购7380万股新H股。配售价为104.27港元,较7月30日H股收盘价折让约6.9%假设所有配售股份获悉数认购,配售的募集资金总额预计将约为77亿港元。

公告还披露,此次募集资金的投向如下:1)约90%将用于加速推进全球布局和产能建设;(2)约10%将用于一般公司用途。

药明康德董事会及高级管理人员认为配售对公司大有裨益,募集的资金将为公司提供可用资金,加速推进全球布局和产能建设,驱动公司长期发展等。

然而,根据最新的业绩报告显示,截至2025年中期末,药明康德的银行结余及现金达175.36亿元(人民币,下同),原到期日为三个月以上的定期存款也有39.38亿元,似乎并没有缺钱之忧,配售新H股其实会稀释一部分老股东的权益。

在披露配售信息后,药明康德也遭到了不少投资者的质疑。有投资者称,药明康德出一堆利好配合,原来是为了高位配售;不过也有投资者辩解称,公司要进一步国际化,所以要增加H股,减少A股。

而从资本市场的情况来看,自4月中以来,药明康德的A、H股迎来了一波强势上涨行情,但是在7月31日,药明康德的H股遭遇放量跳空下跌,收盘大挫5.63%,而其A股亦遭遇跳空下跌,收盘跌幅为2.61%

此外,或是受药明康德下跌及整个市场环境的影响,港股市场的医药外包概念股出现普跌,昭衍新药(06127.HK)、康龙化成(03759.HK)、药明生物(02269.HK)、泰格医药(03347.HK)等股都遭遇下跌,唯有凯莱英(06821.HK)微涨。

史上最强中报出炉,首次进行中期分红

值得一提的是,就在不久前的7月28日盘后,药明康德发布了史上最强中报,彼时公司还获得了一片赞誉。

数据显示,2025年上半年,药明康德实现收入约为207.99亿元,同比增长20.64%,其中持续经营业务收入同比增长24.2%;期内股东应占溢利为82.87亿元,同比增长95.46%,双双创下历史新高。

关于业绩增长的原因,药明康德表示,公司持续聚焦及加强CRDMO业务模式,营业收入持续增长,同时持续优化生产工艺和经营效率,以及临床后期和商业化大项目增长带来的产能效率不断提升,提高了整体的盈利能力。

此外,一项非经常性损益事项为公司贡献了较高的利润。2025年上半年,药明康德出售持有的联营企业药明合联(02268.HK)部分股票,取得了巨额投资收益,远超上年同期。

药明康德董事长兼首席执行官李革表示,2025年上半年,公司持续经营业务在手订单再创历史新高,达到567亿元。公司上调2025年全年收入目标至425亿至435亿元,其中持续经营业务预计将实现13%至17%双位数增长,同时相应提升自由现金流目标至50亿至60亿元。

而在披露2025年中报的同时,药明康德宣布,拟向全体股东每10股派发现金红利3.5元(含税),共计派发现金红利约10.03亿元(含税)。此次中期分红也是药明康德历史上首次中期分红。

创新药大爆发,“卖水人”仍获看好?

值得一提的是,近年来,中国的创新药领域迎来大爆发,海外授权交易频现,行业前景获得众多机构看好,百济神州(06160.HK)、信达生物(01801.HK)等创新药概念股也迎来大涨。

虽然因配售事件遭遇了一些质疑,但作为医药行业“卖水人”龙头的药明康德仍获得了多家机构的青睐。

银河证券在7月31日的研报中指出,药明康德作为国内一体化CXO龙头,TIDES业务高景气有望带动公司业绩持续增长。参考公司上调的全年业绩指引,预计公司2025-2027年归母净利润为142.02、149.55、182.41亿元,同比增长50.28%、5.30%、21.98%,当前股价对应2025-2027年PE为20/19/16倍,维持“推荐”评级。

开源证券也在7月31日的研报中称,药明康德2025年上半年业绩超预期,TIDES业务增速强劲打开成长空间。

此外,华西证券、中信建投等机构也在近日发表了积极看法。

免责声明:仅供参考。 过去的表现并不预示未来的结果。
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