欧洲央行能否阻止欧元/美元汇率上涨？ – 德国商业银行

最近，欧洲央行（ECB）管理委员会的几位成员对欧元（EUR）的强势表示担忧。这标志着央行行长们的新语气。毕竟，不久前，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德几乎对单一货币的发展感到高兴，这反映了对欧元区经济日益增强的信心等。但目前，货币观察者对欧元的升值并不那么满意。欧洲央行副行长德·金多斯甚至提到了一个具体的汇率水平：根据德国商业银行外汇和大宗商品研究主管阮氏兰的说法，EUR/USD汇率超过1.20的水平将是“有问题的”。

欧洲央行无法阻止欧元升破1.20

“当然，欧洲央行并不追求特定的汇率目标，因为这将违反G20关于汇率政策的协议。德·金多斯所指的并不是汇率本身的水平，而是汇率达到这一水平的速度。主要是快速和明显的汇率波动可能会损害企业的规划安全，因此对实际经济变得相关。到目前为止，自2月份的低点以来，贸易加权的欧元汇率已上涨超过7%。在如此短的时间内，这确实是一个显著的变动。在其最新的预测中，欧洲央行预计其首选指标的平均值仅略有上升。如果升值趋势持续，欧洲央行将不得不调整其预测，即假设通胀将更加温和。这反过来又为更具扩张性的货币政策打开了空间。”

“德·金多斯通过提到1.20的水平划定了一条相当明确的底线。问题在于，限制往往会被测试。因此，如果EUR/USD很快突破这一水平，市场将热切期待欧洲央行的反应。如果它保持不作为，欧元可能会更强劲地升值。如果它因此降低利率（考虑到G20协议，外汇市场干预被排除在外），这可能会在初期减缓升值，但不太可能导致对美元的显著贬值。毕竟，大家都知道它不能无限期地降低基准利率。”

“然而，主要问题在于，EUR/USD汇率的上涨并不是由于美国和欧元区之间货币政策的差异，而主要是由于对美元有害的美国政策。EUR/USD汇率将上涨到何种程度在很大程度上取决于白宫某些人的想法。不幸的是，拉加德和她的同事对此没有影响。因此，我怀疑他们能否阻止汇率升破1.20——至少如果这是由美元疲软推动的话。”