FOMC前瞻：数据才是关键，而非市场情绪 – ABN AMRO

市场预计美联储今天将维持利率不变。最近的数据在鸽派方向上令人惊讶，但预测和点阵图将转向更鹰派。ABN AMRO的经济学家罗吉尔·夸德弗利赫（Rogier Quaedvlieg）报告称，预测中的“硬”数据可能比鲍威尔新闻发布会中的“软”数据更好地指示美联储的利率轨迹。

美联储将维持利率不变，但点阵图将出现鹰派转变

“今晚美联储将维持利率不变。在新闻发布会上，鲍威尔可能会重申上次的消息：他们将在做出决定时考虑特朗普政府在关税、移民、财政政策和监管方面的所有政策，面对这种不确定性，唯一的反应就是观望，美联储在及时反应方面处于良好位置。在5月份的新闻发布会上，鲍威尔指出，软数据不足以促使美联储采取行动，他们需要硬数据。我们认为这同样适用于美联储的沟通。”

“在今年的前几个月，通胀意外向下，而劳动力市场保持健康。非农就业人数在年初未能达到高预期，而在最近几个月略微超过了较低的调查预期。失业率保持在4.2%的稳定水平，但未四舍五入的数字确实显示出逐渐上升。因此，最近的数据表明美联储可能会转向更鸽派的一面，但我们预计情况正好相反。”

“之前的点阵图和预测源于解放日之前的时代。此外，只有部分委员会成员在3月份考虑了实施或预期的关税。解放日的关税出乎意料地更为极端，即使在反转日之后，普遍的10%关税也超出了大多数3月份的预期。因此，尽管自那时以来的数据可能在鸽派方面有所意外，但政策发展在很大程度上超过了这些意外。因此，预测将显示出显著更高的通胀预期、更高的失业率和低于3月份预测的增长。”