7月30日财经早餐：美中谈判重要进展、10年期美债收益率重挫，国际油价涨逾3%、美股下跌

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在美联储利率决议前夕，美国职位空缺不及预期凸显就业疲弱，下半年全球经济前景及美中贸易谈判的不确定性令投资者保持谨慎，VIX恐慌指数涨逾6%，美国三大股指终结连涨势头。10年期美债收益率挫9个基点或预示美联储的焦点或更大程度转向劳动力市场而非通胀控制。另外，特朗普加强向俄罗斯施压的行动，国际油价大涨逾3%。

美股方面，道指跌0.46%；标指跌0.3%；纳指跌0.38%；中国金龙指数下挫1.35%。热门股方面，大型科技股多数下跌，苹果跌1.30%，英伟达跌0.70%，亚马逊跌0.76%，Meta跌2.46%，特斯拉跌1.35%。UnitedHealth股价插水7.5%，为跌幅最大道指成份股；药厂默克跌1.7%；波音二季亏损按年收窄至6.97亿美元，每股核心亏损符合市场预期，股价回吐4.3%。

美元指数涨0.24%至98.8；欧元/美元跌0.37%，创逾一个月新低。美元/日元持平，终结三连涨；黄金涨0.4%，暂时持稳3330关口；WTI原油涨3.39%，反弹逼近70美元关口；比特币跌0.26%，报117747；以太坊跌0.37%，连续第二日下跌。

宏观要闻

美国财长贝森特：美中或于约90天内再次举行贸谈

美中经贸团队周二结束在瑞典斯德哥尔摩举行的新一轮会谈，双方没有宣布任何突破，但同意推动延长5月中旬达成的90天关税休战协议，并未具体说明该协议何时生效以及生效期限。

贝森特指出，在日内瓦和伦敦会谈后，关于中国稀土出口的协议正在逐步完善，两国官员很可能在约90天内再次举行会谈。至于是否延长8月12日到期的关税暂缓期由特朗普决定。

另外，美国财长贝森特称，已向中国官员表达一旦对俄罗斯加强制裁，只要发现中国购入俄罗斯原油，美方可能向中国加征关税。另外表示，美国官员敦促中国将经济模式从制造业转向消费型。

IMF微升今明两年全球增长预测，料中国经济今年增4.8%

国际货币基金组织轻微上调对2025年和2026年的全球经济增长预测，因美国8月1日加征关税前出现超预期的采购潮，且美国实际关税税率从24.4%降至17.3%，但IMF警告，全球经济仍面临重大风险，包括关税税率可能反弹、地缘政治紧张和财政赤字扩大。

IMF虽然把今明两年全球经济增长预测上调至3%和3.1%，较今年4月预测分别上调0.2和0.1个百分点，但仍低于1月对这两年经济增长3.3%的预测，也低于疫情前3.7%的历史平均水平。

IMF对中国今年经济增长预测上调0.8个百分点至4.8%；2025年美国经济增长1.9%，较4月预测上调0.1个百分点；预计美国新出台的减税和支出法案预计将使财政赤字增加1.5个百分点，而关税收入约可抵消其中半数影响。

IMF预计，今年全球整体通胀率降至4.2%，明年进一步回落至3.6%，但指出美国通胀可能仍高于目标，因关税效应将在下半年传导至美国消费者层面。IMF首席经济师古兰沙表示，今年经济前景受益于企业为规避关税而进行的大规模提前采购，但这种囤货效应难以持续，提振作用将逐渐消退，这将对今年下半年乃至2026年的经济活动构成拖累。提前透支的需求终将反噬，这是将面临的风险之一。

美国6月职缺降至743.7万，招聘与辞职人数齐降

美国 6 月职缺数量回落，显示就业市场降温趋势延续，但仍维持在高于疫情前的水平。根据美国劳工统计局 (BLS) 公布的职位空缺与劳动力流动调查(JOLTS)，6 月职缺降至743.7万个，低于市场预估的750万个，也较 5 月的 771.2 万个修正值减少 27.5 万个。

此次职缺下滑主要集中于住宿与餐饮服务 (减30.8万)、医疗保健与社会援助 (减24.4万)，以及金融与保险业 (减14.2万)；零售贸易则增加 19 万，信息业与地方教育部门职缺也小幅回升。

与此同时，美国 7 月消费者信心意外回升，显示市场对经济前景和就业市场的忧虑略有缓解，但整体就业放缓已为政策决策者与市场发出警示。

特朗普威胁印度可能支付20%至25%关税

特朗普周二宣布，印度可能面临支付20%至25%的关税，如果无法达成贸易协议。在前往美国的途中特朗普在空军一号上对记者称，印度将支付25%关税，指印度一直是个好朋友，但印度的关税基本上比任何其他国家都要高。

达里奥建议15%资产配置黄金及比特币

对冲基金桥水（Bridgewater）创办人达里奥建议投资者将15%资产调配至黄金及比特币，因忧虑美国债务问题日趋严重，且存在潜在的货币贬值风险。

达里奥对传媒称，美国政府支出比收入高出40%，且无法真正削减支出，而累积的债务是收入的6倍，每年的利息支出高达1万亿美元，相当于其预算赤字的一半。美国政府亦只能透过发行更多债券及联储局「印钞」才能偿还债务。这造成市场能愈来愈恐慌的局面，认为触发大崩盘的可能是新一轮大规模量化宽松政策，或者政府控制了美联储。

由于这些风险尚未反映，达里奥建议投资者将至少15%配置到黄金或比特币，作为对法定货币和现金等同物（例如债券）的避险工具。他强烈倾向于黄金而非比特币，因央行不会将加密货币作为储备货币。他称，他有持有黄金，也有些比特币，但数量不多。

瑞银料全球股市短期盘整 中期出现泡沫概率上升

瑞银表示，自4月美国宣布加征关税以来，全球经济、股市和外滙市场已经发生了重要转变。目前经济基本面与股市表现存在明显分化。瑞银预计美国二季度经济增长较一季度有所反弹，但对随着关税影响落地，下半年增长动能或明显走弱。

瑞银全球股票策略团队认为全球股市将在短期内经历盘整，但中期来看全球股市有进一步上行的空间，而出现泡沫的概率也在提升。瑞银认为美股韧性的背后是强大的结构性买入力量(如上市公司的股票回购和个人养老金)，压制了短期内价格敏感投资者的卖出力量。AI推动的盈利增长与美元的疲软将是美国企业盈利增长的主要推动力。

新兴市场方面，瑞银认为随着谈判后新的对等关税税率的宣布，新兴市场股票的下行风险可能开始显现，因为新兴市场的整体收入中超过35%来自于海外。新兴市场目前似乎并没有将该风险计入股价。

市场行情

美股：美股三大指数全线下跌，道指跌0.46%，标指跌0.3，纳指跌0.38%。

欧股：欧洲股市普遍上涨，德国DAX 30指数涨1.03%。法国CAC 40指数涨0.72%。英国富时100指数涨0.6%。

债市：美国十年期基准公债殖利率约4.32%，较上一个交易日上跌9个基点。

商品：黄金涨0.4%，报3327美元/盎司。WTI原油涨3.39%，报69.2美元/桶。

外汇：美元指数涨0.24%，报98.9。美元/日圆跌0.05%，欧元/美元跌0.37%。

加密货币：比特币24小时内跌0.11%，目前报117794美元。以太币24小时内跌0.16%，目前报3782美元。

港股：恒指夜市期指收报25344点，跌125点，较昨日恒指收市25524点，低水180点，成交7731张。国指夜市期指收报9065点，较昨日国指收市低水81点。

全球公司要闻

摩通寻求接替高盛，与苹果合营信用卡计划

《华尔街日报》引述消息人士称，摩根大通洽商取代高盛、成为苹果信用卡计划管理者的谈判进入后期阶段。摩通及高盛拒评上述消息。苹果未有回应传媒查询。高盛去年决定退出消费者银行业务，包括退出与苹果自2019年以来开始的信用卡合营计划，开始寻求其他金融机构接手。

微软与OpenAI传洽商应用AGI技术协议

外电引述消息人士称，微软公司与OpenAI洽商新协议，以确保微软未来可以持续使用OpenAI的人工智能(AI)模型ChatGPT及其他AI新科技，包括未来可能成型的通用人工智能(AGI)。

微软自2019年以来对OpenAI作出大量财政支持，也是OpenAI的牟利分支最大股东。不过，OpenAI去年开始寻求由非牟利企业转型为牟利企业后，双方商讨股权安排，关系开始出现变化。根据两间公司现有科技应用协议，OpenAI一旦成功开发AGI，在指定情况下，可以禁止微软应用相关科技。因此，微软要与OpenAI提前蹉商日后合作模式，避免上述情况发生。

惠誉：今明两年美国资本支出维持高企

惠誉评级周二表示，预计在2026年前美国企业资本支出将持续保持高企，是由于对人工智能的需求、能源需求的上升以及最新的行政命令。该机构指出，超过700家北美公司的资本支出占收入的百分比预计在今年将增至7.7%，而去年为7.2%，并在2026年保持在7.4%。

今日要闻前瞻

澳洲第二季度CPI年率

法国第二季度GDP年率初值

欧元区第二季度GDP年率初值

欧元区7月工业及经济景气指数

美国7月ADP就业人数

美国第二季度实际GDP年化季率初值

美国第二季度实际个人消费支出季率初值

美国第二季度核心PCE物价指数年化季率初值

美国财政部公布季度再融资报告

加拿大央行公布利率决议和货币政策报告

美联储FOMC公布利率决议

美联储主席鲍威尔召开新闻发布会