人民币：等待PMI数据 - 德国商业银行

下周，中国将发布官方采购经理人指数（PMI），与其他国家不同的是，这些数据总是在每月的最后一天发布，而不是下个月的第一天。这将是自“解放日”以来的首次重大数据发布，当时美国对中国进口商品的关税总共提高了125个百分点，涵盖了广泛的产品。目前已经有关于工厂关闭和工作时间大幅减少的轶事报告。然而，德国商业银行（Commerzbank）外汇分析师沃尔克马尔·鲍尔（Volkmar Baur）指出，来自中国的高频数据（迄今为止）描绘了不同的景象。

人民币在贸易紧张局势中保持坚挺

“例如，钢铁生产仍然非常强劲。在4月的前20天，钢铁生产比去年同期高出约10%。汽车销售在4月也有望实现高个位数的增长。根据国家统计局的数据，航运交通也没有出现显著下降。”

“房地产市场的情况则有所不同，日销售数据再次显示出动能显著放缓，因此危机并没有结束。然而，也必须指出，房地产市场已经处于危机之中多年，这一发展不太可能与关税有太大关系。”

“替代情绪指标指向放缓，但并非崩溃。官方PMI也可以预期呈现类似的图景。人民币应该受到的影响较小。人民币对美元的汇率在几天内相对稳定。只要在关税问题上没有进一步的积极政治动向，这种情况可能会持续。在这种情况下，美元/人民币可能会略微下跌。”