美国：关税能带来多少收入？ - 渣打银行

关税收入无法弥补 TCJA 扩展的财政成本。新增的关税收入将低于 GDP 的 1% - 最可能在 GDP 的 0.5-0.9% 之间。未融资的减税可能会对美国利率施加进一步的上行压力，渣打银行的分析师报告称。

所有一切都在和解法案中

“特朗普政府认为，较高的关税将为减税提供资金。尽管在‘解放日’的关税公告不及预期，但政府的 90 天关税暂停和此后的言辞表明，最坏的关税情景已经发生，我们预计关税率将在未来几个月内谈判降低。”

“假设关税谈判导致对中国的关税率为 60%，对世界其他地区（ROW）为 10%，对加拿大和墨西哥的关税最低，现实的关税收入可能低于 GDP 的 1%，甚至可能远低于此。我们认为，关税收入将远不足以为当前的减税和就业法案（TCJA）扩展提供资金，预计成本为 GDP 的 1.4%，这是由国会税务委员会（JCT）估算的。”

“目前尚不确定关税收入是否可以纳入和解法案的基线。通常，只有立法的关税才会被视为足够永久的‘支付来源’。此外，认为行政命令将永久提高关税的论点可能会在法律挑战出现时削弱政府的立场。但即使这些非永久性关税收入被纳入，政府可能仍需在其他地方寻找节省。如果意图是增加超出 TCJA 的减税，这种情况尤其如此。长期利率现在似乎对赤字滑坡的反应比 2017 年 TCJA 通过时更为明显。”