中国中小企业指数：3月份季节性复苏 – 渣打银行

头条小型和中型企业信心指数（SMEI）在3月份反弹至11个月来的最高点51.2，得益于更好的表现和预期。制造业和服务业活动均有所恢复；信贷条件变得更加稳定。平均读数表明第一季度增长动能略有上升，前景变得更加积极，渣打银行的经济学家报告称。

第一季度制造业增长放缓；服务业改善          

"我们的专有小型和中型企业信心指数（SMEI；彭博：SCCNSMEI ）在3月份上升至11个月来的最高点51.2，较1-2月份的平均值50.7有所上升。表现和预期子指数分别上升至51.5和51.7，表明环比复苏稳健。与第四季度相比，第一季度销售、价格和投资的平均值回升至50以上，而盈利能力则进一步下降。所有预期子指数在第一季度的平均值均保持在50或以上，较第四季度水平大幅回升，表明小型和中型企业情绪进一步改善。"

"制造业和非制造业小型和中型企业的表现子指数在3月份反弹至扩张区间。生产、销售、新订单和新出口订单等关键子指数均上升至50以上。房地产和建筑业的小型和中型企业继续表现不佳。住宿和餐饮行业在春节假期后活动回落。平均而言，非制造业小型和中型企业的表现子指数上升至50，而制造业小型和中型企业的表现子指数从第四季度下降0.7点至50.6，表明增长放缓。"

"信贷子指数在3月份降至50.4，因信贷条件稳定。银行信贷的获取略有上升，但融资成本在2月份下降后再次上升。尽管如此，小型和中型企业的融资成本与第四季度相比有所下降。此外，流动性条件改善。值得注意的是，近95%的受访小型和中型企业表示，他们预计未来三个月美元/人民币汇率将保持稳定。"