2025年3月美联储FOMC：美联储减缓量化紧缩、维持利率，特朗普引发争议

TradingKey - 美联储于2025年3月的政策会议于3月19日星期三圆满结束，发出了混合的信号。

尽管利率保持不变，美联储却在量化紧缩（QT）上踩下了刹车——这一举措可能对金融市场产生重大影响。

与此同时，通胀前景依然不明朗，总统唐纳德·特朗普迅速介入此次讨论，要求在他计划推出关税之前进行降息。

华尔街对美联储的决定作出了迅速反应，投资者开始思考：这是迈向宽松的第一步，还是仅仅是战术性的暂停？

美联储减缓QT，面对债务上限的不确定性

自2022年中以来，美联储一直在通过允许国债和抵押贷款支持证券（MBS）到期逐步缩减其资产负债表。这一过程被称为QT，最初的缩减速度为每月950亿美元。但现在，美联储决定减缓这一速度。

自4月1日起，国债的减持将减至每月仅50亿美元，较之前的250亿美元大幅下降。而MBS的上限则保持不变，为每月350亿美元。

此决定是在华盛顿债务上限僵局的背景下作出的。鲍威尔表示，尽管银行储备仍然充裕，流动性条件正在收紧。

通过减缓QT，美联储为管理金融状况提供了更多的灵活性，确保在关键时刻市场流动性不会枯竭。

利率稳定，但通胀依然令人担忧

美联储连续第二次决定维持利率不变，这一决定在预期之中，但并不意味着一切都如愿以偿。通胀依旧顽固，2025年的经济增长预测已被下调。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔淡化了衰退风险，表示目前“并不高”，但他承认，关税的通胀影响仍然不确定。在一个引人注目的时刻，鲍威尔在谈及关税可能对价格的影响时重新提到了“暂时性”这一术语。

这一用词让人想起2021年，美联储曾误判通胀为暂时性，结果在2022年被迫进行激进的加息。

尽管存在通胀担忧，美联储并未改变对2025年两次降息的预测，暗示决策者们仍然认为年内存在宽松的空间。市场将此视为鸽派信号，推动股市在午后交易中反弹。

特朗普要求降息，关税之战加剧

在美联储宣布政策后数小时，特朗普对鲍威尔施加了压力，呼吁立即降息。特朗普在Truth Social上写道：

“美联储会因为美国产的关税开始逐渐影响经济而更好地选择降息。做正确的事。4月2日是美国的解放日!!!”

特朗普的评论时机并非偶然。由于他的政府正在准备于4月2日宣布新一轮关税，这一举措可能进一步复杂化通胀前景。

鲍威尔承认关税可能推高价格，但他暗示其影响可能是暂时的，这一立场仍然存在很大争议。

对投资者而言，特朗普的关税政策增添了另一层不确定性。如果关税推动通胀上升，美联储可能被迫推迟降息。然而，如果关税使经济增长放缓超出预期，美联储可能需要比计划更早地降息。

投资者该如何应对？

本周的美联储会议确认了几个关键主题。虽然降息尚未实施，但仍然有可能在2025年晚些时候进行。

QT减缓，为美联储应对市场状况提供了更多灵活性。而特朗普的关税政策则成为一个新兴变量，可能会复杂化美联储的决策过程。

对投资者来说，关注的焦点现在转向通胀数据、经济增长趋势以及华盛顿的政治动态。如果通胀继续缓解，美联储可能在今年晚些时候进行降息。但是，如果关税导致价格再度上涨，美联储可能不得不在比市场预期的更长时间内维持利率。

随着鲍威尔和特朗普朝着不同方向施力，投资者需准备应对未来几个月可能出现的更多波动。