新西兰储备银行：逐步加息路径延续至2027年 – 道明证券

道明证券（TD Securities）的 Prashant Newnaha 和 Howard Du 预计，新西兰储备银行（RBNZ）将在 9 月将官方现金利率上调 25 个基点至 2.75%，与市场定价一致。他们认为，OCR 路径与 5 月相比基本保持不变，年底将达到 3%，终端利率约为 3.30%，并预计 2026 年 12 月和 2027 年 2 月将进一步加息 25 个基点。

预计 RBNZ 将加息但保持渐进

"TD 预计 RBNZ 将把官方现金利率（OCR）上调 25 个基点至 2.75%，六位货币政策委员会（MPC）投票委员将一致作出这一决定。"

"鉴于 9 月 OCR 会议日期加息概率已超过 90%，且数据也支持加息，我们怀疑董事会不会花太多时间讨论暂停的理由。暂停将使该行此前的表态更加混乱。"

"目前我们认为，RBNZ 的 OCR 预测没有太大理由偏离 5 月 MPS 预测。路径应显示 OCR 在今年年底达到 3%，终端利率约为 3.30%。"

"从中期来看，我们认为 RBNZ 有可能小幅上调其通胀预测，将当前 3.30% 的终端利率预测提前和/或上调——但不会在本次会议上。继下周加息之后，我们预计该行将在 2026 年 12 月和 2027 年 2 月会议上再次收紧 25 个基点，使 OCR 升至 3.25%。"

"鉴于增长前景与该行 5 月预测基本一致，产出缺口预测不太可能较 5 月预测发生变化。由于预计负产出缺口路径不会出现实质性变化，没有令人信服的理由将 OCR 大幅上调至当前 3.30% 的预测之上。"

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