日元：疲弱货币与廉价汉堡——Nordea

Nordea的Helge J. Pedersen认为，从经合组织购买力平价估值以及《经济学人》的巨无霸指数来看，日元相对于美元似乎被严重低估。尽管日本强劲的贸易顺差和经常账户顺差表明日元仍有升值空间，但日本利率持续低于美国利率，继续对日元（JPY）构成压力，并限制汇价持续走强。

日元相对于美元的低估受到关注

"美元和日本并不是每天都会在外汇市场上联手支撑日元。但这正是7月下旬发生的事情，当时日元已接近近40年来的最低水平。干预奏效了——但只是短暂的。"

"这是一种分析，经济学家传统上会关注所谓的购买力平价（PPP）汇率——即日本和美国一篮子相同商品价格完全相同的汇率。这是经合组织等机构试图按年计算的汇率，而最新数据显示，日元被严重低估。"

"而在今年的版本中，信息非常明确：亚洲货币，尤其是日元，相对于美元看起来很便宜。事实上，日元走弱的幅度如此之大，以至于按美元计价，日本的巨无霸汉堡现在明显比中国便宜。"

"由于日本对美国保持着巨额贸易顺差，并且整体上拥有可观的经常账户顺差，这一切都表明其竞争力很强——并暗示货币升值应当触手可及。"

"而除非利差收窄——例如通过日本央行进一步收紧货币政策——否则这一动态将持续下去，结果就是日本汉堡会变得越来越便宜。"

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