印尼盾：以稳定为重点的印尼央行立场 – UOB

荷兰国际集团（ING）经济学家 Enrico Tanuwidjaja 指出，印度尼西亚银行（BI）在 8 月将 BI 利率维持在 5.75%，优先考虑印尼盾和宏观金融稳定，而非增长。Tanuwidjaja 强调，BI 重点关注外部风险管理，运用流动性和宏观审慎工具支持国内状况，并在全球不确定性和资本流动波动持续之际维持偏紧的货币政策立场。

BI 优先考虑印尼盾和稳定

"在她首次主持会议时，代理行长 Damayanti 表示，在全球金融市场波动加剧的背景下，维护印尼盾稳定是关键重点，同时将 2026-2027 年通胀保持在 BI 2.5% ±1% 的目标区间内。整体政策组合旨在支持可持续经济增长。"

"今天的决定已被市场广泛预期，且在会前接受调查的经济学家中一致预期，重要的是，BI 的沟通表明，央行仍主要关注 IDR 稳定和外部风险管理，而非短期增长支持。政策声明反复提及全球不确定性上升，以及与中东地缘政治紧张局势相关的持续波动。"

"在我们看来，今天的决定强化了这样一个信息：在全球风险情绪改善之前，BI 已准备好维持相对偏紧的货币环境，从而抑制资本流动波动并稳定印尼盾。"

"鉴于外部不确定性和波动性仍在上升，以及能源价格走高带来的显著风险，我们目前仍坚持认为，这只是一次暂停加息，而不是当前加息周期的结束。不过，考虑到印尼盾近期数周相对稳定，我们将预测下调为仅在 4Q26 再加息两次，每次 25 个基点，以锚定印尼盾稳定和通胀预期。这将使政策利率在 2026 年底达到 6.25% 的终端水平。"

"8 月的 MPC 决议表明，BI 仍坚定聚焦于捍卫宏观金融稳定。当前的政策倾向仍偏谨慎，在当前全球环境下，汇率稳定继续优先于增长支持。"

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