加拿大：核心疲软指引加拿大央行路径 – 道明证券

道明证券（TD Securities）的罗伯特·博思（Robert Both）预计，加拿大 7 月总体 CPI 年率将升至 2.9%，受汽油和食品价格上涨推动，而食品/能源剔除项则保持温和。核心指标 CPI-trim 和 CPI-median 预计均在 1.85%左右，低于加拿大央行的预测，这强化了基础通胀背景温和的判断，并支持继续关注核心通胀，而非受原油驱动的总体数据波动。

总体和核心通胀前景

"预计 7 月总体 CPI 将因汽油价格在 6 月大幅回落后反弹而环比上涨 0.4%，同比上升 0.1个百分点至 2.9%。"

"7 月 CPI 报告还应确认基础通胀压力连续又一个月保持温和，预计 CPI-trim/median 将维持在同比 1.8/1.9%，或按 3 个月年化计算为 1.6%。"

"我们还预计食品/能源剔除项（xFE）将稳定在同比 1.7%，CPI 扩散指标也不太可能显示通胀压力广度出现大幅增加。"

"若 CPI-trim/median 录得 1.8/1.9%，核心 CPI 的走势将略低于加拿大央行 7 月货币政策报告（MPR）中的预测（第三季度为 2.0%），尽管总体 CPI 仍高于加拿大央行 2.5%的预测。"

"我们预计 7 月总体 CPI 将因食品和能源产品带来正向贡献而环比上涨 0.4%，同比升至 2.9%，而旅游服务将起到抵消作用。"

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