英国：英国央行按兵不动，增长保持韧性 – 渣打银行

渣打银行的 Christopher Graham 指出，英国第二季度增长保持韧性，GDP 环比增长 0.4%，主要受私人消费和企业投资推动，而政府支出则形成拖累。他预计下半年将放缓，第三季度和第四季度增长将放缓至 0.2–0.3% 环比。该行将其 2026 年增长预测上调至 1.3%，并仍预计英国央行（BoE）今年将维持利率不变。

第二季度表现韧性，但下半年将放缓

"英国经济在第二季度环比增长 0.4%，与 BBG 共识一致，但高于我们预期的 0.2%。增长主要由私人消费（环比 +0.3%）和企业投资（环比 +1.7%）推动；政府支出整体形成拖累（环比 -0.3%）。尽管第二季度的表现较第一季度录得的环比 0.6%有所放缓，但在能源价格上涨和中东地区经济不确定性带来的逆风下，这表明英国经济具有韧性。"

"此外，月度数据显示，6 月份环比增长 0.3%，而 BBG 共识为 -0.1%。这似乎完全由服务业活动推动（环比 +0.4%），可能受到天气转暖和世界杯开赛的共同支撑，而工业生产（环比 -0.2%）、制造业产出（环比 -0.5%）和建筑业产出（环比 -0.1%）在 6 月均出现收缩。"

"我们预计下半年将进一步放缓，不过第二季度展现出的韧性（以及 6 月份的动能）促使我们将全年增长预测上调至 1.3%（此前为 1.0%）。我们预计第三季度和第四季度增长将放缓至 0.2-0.3% 环比。"

"尽管世界杯效应可能继续在 7 月份支撑经济活动，但更高的家庭能源价格（已在第三季度初重新上调）和居高不下的通胀将对消费构成逆风，而 10 月 28 日预算案前的不确定性可能会拖累企业投资。"

"尽管第二季度增长高于英国央行（BoE）的预期（其 7 月预测为环比 0.3%），但我们认为通胀数据（迄今为止表现良好）和劳动力市场数据（仍然疲软）对其判断更为重要。鉴于当前利率仍具限制性，我们仍预计英国央行今年将维持利率不变。"

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