挪威克朗：政策维持指引成为焦点——野村证券
野村证券的 Josie Anderson、George Buckley 和 Andrzej Szczepaniak 预计，挪威央行将在 8 月会议上将政策利率维持在 4.25% 不变，理由是潜在通胀走软以及国内数据温和。他们认为，关键问题在于今年进一步加息的前瞻指引；CPI-ATE 意外下行将降低进一步收紧政策的概率，而降息仍不在考虑范围内。
预计挪威央行将延长按兵不动
"我们预计挪威央行将在 8 月货币政策会议上将政策利率维持在 4.25% 不变。6 月潜在通胀意外放缓至同比 2.7%，这是自 2025 年 5 月以来首次低于 3%，并且在今天公布的 7 月数据中也维持在这一水平（而我们和市场共识预期其将小幅重新加速）。通胀放缓是我们预计挪威央行尽管在上次会议上暗示可能加息，但仍将维持政策利率不变的关键原因。"
"6 月会议纪要称，"一些成员对当前政策立场不足以将通胀压低表示担忧，并主张现在就上调政策利率"，这促使我们将下一次加息的预期从 9 月提前至 8 月。然而，此后疲软的通胀数据表明，8 月加息的可能性不大。"
"本周会议的一个关键问题将是，挪威央行是否会继续释放再次加息可能性较大的信号。该行不会在 8 月更新其预测或政策利率路径。不过，它可能会指出，自 6 月预测以来的通胀结果意味着货币政策前景已经发生变化，如今加息的可能性低于上次会议所暗示的水平。"
"总体而言，我们预计挪威央行将在 8 月会议上维持政策利率不变，因为对通胀黏性的担忧可能已经缓解。在我们看来，今天连续第二次出现的 CPI-ATE 通胀下行意外，也降低了 9 月加息的概率。因此，我们认为挪威央行的指引可能会显示，今年第二次加息的可能性低于 6 月时所暗示的水平，但不确定性仍然非常高。"
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