投资慧眼Insights - 尽管鹰派力度不及预期，但市场普遍预期美联储将在12月和明年3月各加息一次，黄金价格依旧承压。
美东时间10月28日，美联储将利率目标区间维持在3.75%~4%不变，符合市场预期。
投票结果为10比2，两名官员主张加息。随后举行的新闻发布会上，主席沃什没有为12月会议提供明确政策指引。
发布会后，黄金价格上涨，一度涨至4083美元/盎司。但截至10月29日发稿，金价重回下跌，跌破4030元/盎司。白银跌至52.60美元/盎司，创2025年11月以来新低。
【图源：TradingView；2026下半年黄金价格走势】
鹰派力度不及预期，但12月加息板上钉钉？
分析指出，会前市场对沃什给出未来鹰派指引有一定预期， 但现实是沃什的表态鹰派程度不够充分，因此出现了美元走软、黄金上涨的现象。
但这并不意味着美联储转鸽，多位分析师仍维持美联储将再次加息的判断。
“我们仍然认为美联储会在12月行动。”TD Securities策略师Oscar Muñoz表示，“不再加息的门槛非常高。”
根据芝商所FedWatch工具显示，目前市场削减了2027年加息的押注，但仍预期美联储将在12月加息，概率为82%。
【图源：CME FedWatch Tool 】
黄金价格未来走势如何？
盛宝银行表示，短线来看，金价仍受多重因素拉扯，包括高能源价格带来的通胀压力、AI板块变化、股市进一步去杠杆风险，以及美债收益率和美元走势。
其中，若更广泛的市场去杠杆继续推进，黄金短期仍可能遭遇被动抛售。但中长期来看，组合分散、财政风险和地缘风险仍对配置需求形成支撑。
技术面上，黄金此前自3970美元附近关键支撑反弹，目前仍处于短期动量卖盘与长期配置资金之间的拉锯。当前缺乏明确方向，因此关键价位的重要性进一步上升。
上方首先关注4070美元，一旦突破并企稳，近期持续减仓的杠杆资金可能被迫重新回到买方，空头回补与动量资金回流或进一步放大反弹。
蒙特利尔银行（BMO）则指出，整体来看，当前黄金市场呈现出明显分化：低价正在重新激活亚洲实物需求，但北美ETF和投机资金仍在撤退。
短线金价能否企稳，仍取决于实物买盘能否抵消金融资金流出的压力，以及后续美国增长、通胀和美联储政策预期如何变化。
市场接下来将重点关注美国三季度GDP初值和9月PCE通胀数据。
如果GDP和PCE继续偏强，市场对美联储进一步加息的预期可能重新升温，并通过美元和美债收益率对黄金形成压力。反之，若增长或通胀明显弱于预期，则可能缓解金价当前面临的紧缩压力。
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