中国：支出有望反弹 – 渣打银行
来源 Fxstreet
渣打银行经济学家陈骏和丁爽指出，尽管第一季度数据强于预期，但2026年迄今中国财政支出表现不佳，拖累了增长。一般公共预算支出和政府性基金支出均落后于计划，但批准的预算为大幅扩张赤字留有空间，他们预计这将用于支持国内需求和GDP增长。
财政赤字空间指向支撑
“在强于预期的第一季度之后，4月至5月的增长动能减弱。我们认为，4月至5月财政支出的下降促成了这一下滑。综合一般公共预算和政府性基金预算的广义赤字在这两个月同比减少了3930亿元，而第一季度则同比增加了2580亿元。”
“2026年前5个月一般公共预算支出同比仅增长0.8%，而预算年度增长目标为4.4%。同期收入同比增长4%，快于计划的年度2.2%。政府性基金支出同比下降4.3%，受土地出让收入同比近20%下降的拖累。”
“我们预计政府将加快预算执行以提振国内需求，因为第二季度GDP增长可能低于4.5%。3月批准的预算如果完全执行，将带来积极的财政刺激。假设两项预算的年初至今收入趋势持续至年底，我们估计如果充分利用赤字空间，广义支出增长可能反弹。”
“我们估算，6月至12月的广义赤字可能比2025年同期多出1.7万亿元人民币。”
（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）
免责声明：仅供参考。 过去的表现并不预示未来的结果。
推荐文章
周五（6月26日）VIX恐慌指数盘中涨超6%，因伊朗伊斯兰革命卫队在霍尔木兹海峡对一艘商船发动袭击，再度引发市场对中东局势及石油供给中断的担忧。亚太股指全线下挫，其中日经平均指数再度失守7万点，跌4.15%。南韩首尔综合指数收跌5.81%，台湾加权指数跌3.64%。
原油再度跳水，WTI原油跌3%；美元回调，黄金反弹重回4000美元之上；AI股回调，美光、闪迪盘前跌超5%>>
比特币可能下跌至55000美元后才会见底，关注八月底时间窗口。
尽管黄金并未显示出明确的触底迹象，但从中期角度而言进一步下行空间或受限，多头宜保持耐心并观察黄金能否企稳3850-3900美元区域（中期行情多空分界线）。
周四（6月25日）标普全球能源发表报告称，周四共有78艘船舶通过霍尔木兹海峡，创下伊朗战事爆发来单日最高通航纪录。WTI原油暂时企稳于70美元关口。随着油价大幅回落，通胀上升威胁有所缓解，但整体风险并未消失，因其受到包括关税、能源、人工智能(AI)投资的影响。
