韩国：零售支持与外汇分歧 – BNY

BNY的Geoff Yu指出，2026年韩国股市表现出色，而机构投资者仍然是净卖方，尤其是来自美洲的机构。韩元外汇交易量较高，但韩元兑美元走弱，表明更多是对冲和获利了结，而非新的资金流入。散户投资者是关键的边际买家，增加了集中度和监管风险。

股市上涨与韩元走弱

“跨资产交易量支持这一观点。在韩国，随着股市上涨，韩元交易活动显著增加，但外汇市场从未确认股市的走势。尽管KOSPI今年迄今上涨超过110%，韩元兑美元却贬值了约6%。“

“2026年迄今，韩国股市机构净流出达到172.5亿美元。美洲地区推动了这一趋势，占净卖出额的156.5亿美元，几乎占全球总额的全部。美国机构是最大的卖方，迄今占全球韩国股市卖出量的72%。“

“散户是边际买家。散户投资者已成为韩国市场的关键边际买家。由于不受持股上限和基准限制，他们在机构卖出时继续增持人工智能和半导体板块股票。”

“跨资产活动使韩国市场情况清晰可见。在远期和掉期市场，跨境韩元外汇交易量今年迄今平均为正常水平的1.23倍，有9个交易日交易量超过2.05倍阈值，占所有交易日的近8%。6月韩元交易活动达到全年最高，为正常水平的1.90倍，尽管当月KOSPI仅上涨3.6%。”

“关注边际买家。迹象显示韩国散户资金流动动力可能正在减弱。6月23日的调整日，KOSPI当日下跌10%，加上全球科技板块的普遍疲软，可能会增加对杠杆散户参与的审查。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）