澳大利亚储备银行：逐步降温支持稳健政策 – 大华银行

大华银行（UOB）的李秀安指出，澳大利亚5月份的劳动力数据表明总体就业有所反弹，但潜在状况较为疲软，表现为就业不足上升和工作时长下降。她认为这种组合表明经济活动正在放缓，出现松弛迹象，支持大华银行的基本判断，即澳大利亚储备银行（RBA）将在至少2027年第二季度前维持现金利率在4.35%，同时保持数据依赖的立场。

劳动力疲软支撑澳储行稳健立场

“最新的就业数据主要反映了4月份疲软后的反转，而非劳动力需求的重新增强。尽管总体反弹显示出持续的韧性，但潜在组合与经济活动放缓相符。这与近期其他数据显示的增长动能减弱以及通胀压力依然高企但逐渐缓解的情况一致。”

“劳动力市场状况仍是澳储行的重要参考因素，尤其是在其权衡将通胀恢复至目标与维持就业之间的取舍时。最新数据大体支持澳储行对劳动力市场紧张度逐步缓解的预期。”

“澳储行的预测继续显示，随着经济增长放缓至潜在水平以下，中期内失业率将逐步上升。”

“本月初，澳储行在连续三次加息后选择将现金利率维持在4.35%，理由是需要评估紧缩政策的滞后影响。5月份的劳动力市场报告并未对这一立场构成挑战。”

“在核心通胀依然高企且顽固、经济增长放缓的背景下，这支持我们的基本判断，即澳储行将维持4.35%的利率不变，同时采取谨慎且依赖数据的策略。未来几个月失业率进一步上升或劳动力需求明显减弱的迹象将加强政策已足够紧缩的论点，并降低进一步加息的可能性。”

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