欧洲央行：夏季加息被视为保险措施 – 荷兰国际集团

荷兰国际集团（ING）的卡斯滕·布雷斯基（Carsten Brzeski）认为，欧洲央行（ECB）更多地受到其2022年通胀经验的指导，而非当前数据，尽管欧元区整体通胀仍然温和，基于调查的预期也在缓和。然而，他认为今年夏天欧洲央行加息两次的概率超过50%，这被视为防止落后于曲线的保险措施，而非对需求驱动型通胀的反应。

欧洲央行可能在夏季收紧政策

“即使当前欧元区的通胀浪潮与2022年飙升且自我强化的通胀截然不同，欧洲央行的许多行动似乎仍受2022年制度记忆的驱动，而非近期的通胀发展。到目前为止，整体通胀的上升仍然温和。”

“尽管一些批评者认为欧洲央行有重蹈2022年反应过迟错误的风险，但与那一时期的比较存在缺陷——尤其是在财政刺激和储蓄方面。2022年，当能源价格冲击发生时，欧元区通胀率已超过4%年率。欧洲央行臭名昭著的迟缓反应是在2022年7月首次加息，当时整体通胀率实际上已超过8%年率。”

“不过，2022年的记忆——以及对欧洲央行过长时间坚持‘暂时性’通胀叙事的承认——现在推动了加息的进程。这是一种保险性质的加息，因为不采取行动、可能落后于曲线的风险大于加息对经济增长产生不利影响的风险。根据我们新的油价和通胀预测，欧洲央行今年夏天实际选择第二次加息的概率已超过50%。”

“然而，只要债券市场在收紧金融条件方面发挥部分作用，政府没有通过财政刺激助长通胀螺旋，且情绪指标依然疲弱，就很难想象欧洲央行会愿意以加剧经济下行为代价来对抗外生供应冲击。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）