匈牙利：增长前景依然脆弱 – 荷兰国际集团

荷兰国际集团(ING)经济学家Peter Virovacz和Zoltán Homolya表示，匈牙利最新的GDP数据显示经济正在摆脱停滞，但他们强调近期的强劲表现很大程度上反映了临时的选前因素。他们预计匈牙利2026年GDP增长为1.5%，消费将是主要驱动力，适度的投资和净出口则对整体扩张构成压力。

临时因素支撑脆弱复苏

“匈牙利第一季度经济增长加快，但大部分增长似乎是由临时的选前因素推动，而非明确且持续的复苏。我们对2026年的最新经济增长预测为1.5%。这一普遍悲观的前景部分源于能源价格冲击的影响，部分则由于第一季度出现的一次性因素逐渐消退。”

“基于详细数据，匈牙利经济的前景变化不大。一些具体的积极因素正在显现，推动了强劲的经济表现。消费激增是否可持续，取决于‘蜜月期’持续的时间。”

“然而，前一届政府对某些公共投资的审查和临时暂停可能导致短期内经济下滑，随后投资活动预计将在年底前开始回升。此外，地缘政治不确定性、生产成本上升以及由于海峡有效关闭可能引发的供应链问题，可能限制出口增长。”

“基于同比指数，2026年第一季度国内需求显著增长，而出口持续萎缩，进口大幅增长。换言之，经济增长的结构与近期季度相比未发生变化，只是变得更加不平衡。”

“净出口单独拖累了经济同比表现4.5个百分点，这一数字被国内需求贡献的6.2个百分点所抵消。消费和库存积累几乎同等贡献于增长驱动。”

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