全球市场：政策波动性与资产平稳形成对比 – 汇丰
来源 Fxstreet
汇丰资产管理观察到，2026年英格兰银行和欧洲央行的利率预期出现剧烈波动，市场从降息转向加息，因与石油相关的通胀风险上升。尽管如此，债券、货币和股票的波动性依然较低，整体资产表现具有韧性，这凸显了财政、产业和地缘政治因素在塑造宏观环境中的日益重要作用。
利率动荡与市场韧性
“如果利率如此波动，为什么更广泛的金融市场却如此平静？2026年央行预期剧烈波动，但整体资产类别表现依然坚韧。这种脱节可能预示着宏观环境的重要变化。”
“首先，政策加息重新被提上议程。英格兰银行（BoE）或欧洲央行（ECB）加息几次曾被视为不大可能，但大西洋两岸的政策制定者都开始采取更强硬的立场，并担忧大宗商品冲击带来的二次效应。”
“其次，短期利率的波动性异常高。今年年初市场预期英格兰银行将降息两次，但现在变成了加息两次。政策预期与现货油价同步波动。”
“在一个极度不确定且供应受冲击的世界中，这种不稳定性不足为奇。在这样的环境下，前瞻性指引的效果减弱。”
“更深层的观点是：资本成本不仅仅取决于政策利率。财政政策、产业政策和地缘政治现在正在引导宏观环境。”
（本文借助人工智能工具撰写，并由编辑审核。）
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