中国：增长放缓与再通胀风险 – 荷兰国际集团
来源 Fxstreet
荷兰国际集团（ING）的宋琳指出，中国4月份数据显示国内活动普遍疲软，零售销售、工业生产和固定资产投资均令人失望。尽管第一季度表现强劲，且出口保持韧性，令增长目标依然可期，但4月份的急剧恶化增加了下行风险。与此同时，生产者价格指数（PPI）和非食品通胀上升，使政策制定者的刺激决策更加复杂。
第二季度增长放缓，物价上涨
“令人失望的4月份经济活动表明，继第一季度轻松超预期后，第二季度增长将放缓。强劲的第一季度和出口的持续韧性表明中国仍有望实现其增长目标。但4月份数据的超预期恶化凸显了下行风险，应被视为需要额外刺激以稳定国内经济的警示信号。”
“另一方面，我们看到中国再通胀势头正在增强的迹象。PPI通胀和非食品通胀均达到45个月高点，未来可能仍有进一步的价格压力。幸运的是，这一通胀上升背景源自过去几年的近通缩环境。”
“因此，中国人民银行（PBoC）并未面临许多全球央行当前所面临的加息压力。”
“尽管如此，下行增长风险与上行通胀风险的结合凸显了政策制定者面临的两难局面。今年迄今为止，我们看到刺激的紧迫性有限，但如果数据继续恶化，这种情况可能很快改变。”
“疫情后几年，投资意愿一直非常疲软。通胀预期的影响是其中一个因素。 预计今年至少会有所扭转，尽管这需要一些时间才能反映在市场上。”
（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）
免责声明：仅供参考。 过去的表现并不预示未来的结果。
推荐文章
美元兑在岸人民币（USD/CNY）跌至7.0824，美元兑离岸人民币（USD/CNH）跌至7.0779，双双创一年多新低。
人民币兑美元汇率自2024年9月以来首次突破7心理关口，市场押注中国央行将允许人民币逐步升值。
周二（6月23日）在美联储下半年加息预期升温及中东地缘局势不确定性双重压力下，全球科技股抛售进一步升级。投资者愈发担忧AI数以千亿美元计的投资最终可能无法产生与市场预期相匹配的巨额利润。投资者目前关注即将出炉的美光业绩，其定价变动、资本开支或供应指引的变化均较业绩本身更受关注，另外，英伟达举行年度股东大会亦备受关注。高盛策略师警告，AI市场已如一根被拉伸的橡皮筋，市场对负面信号的持续漠视终将迎来临界点，一旦任何一家主要科技巨头率先削减AI支出，整个AI板块的估值逻辑将面临全面重构。
笔者认为尽管黄金短期仍有望下行考验4000美元关键下方支撑，但考虑到中期选举临近，美股有望延续相对强势表现，预计黄金进一步下行空间或将受限。
周三（6月24日）中东局势趋向缓和，特朗普称伊朗已告知美国，并没有向穿越霍尔木兹海峡的船只索要或收取通行费、保险费或其他任何费用。市场押注关键海峡船只通航数量将进一步增加。另外，特朗普抱怨汽油价格下降速度不够快，称他已下令司法部调查汽油价格。国际能源署(IEA)指出，阿联酋的石油出口已从3月每日仅190万桶回升至6月初的430万桶，相当于战前近85%。WTI原油受累重挫逾4%，失守70美元关口。
