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投资慧眼Insights - 人民币兑美元汇率自2024年9月以来首次突破7心理关口，市场押注中国央行将允许人民币逐步升值。
12月25日，美元兑离岸人民币（USD/CNH）跌至6.9965，创2024年9月以来新低。美元兑在岸人民币（USD/CNY）跌至7.0051，创2023年5月以来新低。
【图源：TradingView；2025年美元兑离岸人民币（USD/CNH）走势】
分析指出，本轮人民币升值，主要由于三个原因，一是美元疲软，二是中国央行允许人民币升值，三是年底结汇效应。
在美联储降息和去美元化浪潮的背景下，美元指数今年以来累计跌超10%，近一个月跌超2%。美元疲软利好人民币汇率升值。
中国央行这边，今年以来不断提高人民币汇率中间价（即参考汇率），引导人民币不断升值。
【图源：中国外汇交易中心；美元兑人民币汇率中间价】
年底结汇效应是本轮人民币破7的推手。2025年中国积累了巨大的贸易顺差，临近年底企业结汇，令人民币升值。
此外货币政策上，中国央行迟迟没有进一步降息，以及受假期影响离岸流动性偏紧，也可能是助推人民币上涨的因素。
“美元疲软和出口商季节性外汇兑换推动了人民币走强。”东方金诚首席宏观分析师王青表示，“人民币持续升值将有助于提升中国资本市场对外国投资者的吸引力。”
2026年人民币汇率继续涨？
尽管人民币兑美元汇率走强，但许多人认为，从贸易加权和中国通货紧缩来看，人民币仍然被低估。
澳新银行高级策略师邢兆鹏表示，2026上半年美元兑人民币可能维持在6.95-7.00区间内。
高盛表示，人民币相对于经济基本面被低估了25%。其预计，2026年中美元兑人民币将跌至6.90，2026年底将跌至6.85。
美国银行认为，美中紧张关系缓和改善了出口商的前景，2026年中国出口商的美元抛售规模将进一步扩大，预计2026年底，美元兑人民币将跌至6.80。
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