美联储官员承认通胀取得进展,对宽松政策仍持谨慎态度

来源 Fxstreet
2024-5-17 09:48

4月通胀报告出炉后,投资者将密切关注美联储政策制定者的言论。
市场认为美联储9月份维持政策不变的可能性正在减弱。
美联储利率前景可能影响风险情绪和美元的表现。

在4月份消费者物价指数(CPI)数据公布后,投资者重新评估利率前景,美联储(Fed)政策制定者定于周五发表讲话。根据CME Fed watch Tool的数据,美联储9月份维持政策利率不变的可能性在30%左右。

明尼阿波利斯联邦储备银行行长Neel Kashkari,美联储理事Christopher Waller和旧金山联邦储备银行行长Mary Daly等美联储官员将在美国会议上发言。

在今年第一季度强于预期的通胀数据公布之后,美联储对政策转向的时机采取了谨慎的态度。美国劳工统计局周三报告称,4月份核心消费者物价指数(CPI)同比上涨3.6%。3月份上涨3.8%,与市场预期一致。从月度来看,CPI和核心CPI继3月份上涨0.4%后均上涨0.3%。由于市场参与者评估通胀数据,美元面临看跌压力,美元指数跌至一个多月来的最低水平,当日下跌0.7%。

通胀的常见问题

什么是通胀?

通胀衡量的是一篮子有代表性的商品和服务价格的上涨。总体通胀通常以月率(MoM)和年率(YoY)为基础的百分比变化来表示。核心通胀不包括食品和燃料等波动较大的因素,这些因素可能因地缘政治和季节性因素而波动。核心通胀是经济学家关注的数据,也是央行的目标水平,央行的任务是将通胀保持在可控水平,通常在2%左右。

什么是消费者物价指数(CPI)?

消费者物价指数(CPI)衡量一篮子商品和服务在一段时间内的价格变化。它通常以月率(MoM)和年率(YoY)的百分比变化来表示。核心CPI是各国央行的目标,因为它不包括波动较大的食品和燃料投入。当核心CPI高于2%时,通常会导致利率上调,反之亦然,当它低于2%时。由于较高的利率对货币有利,较高的通胀通常会导致货币走强。当通胀下降时,情况正好相反。

通胀对外汇的影响是什么?

一个国家的高通胀会推高其货币的价值,尽管这似乎有悖常理,反之亦然。这是因为央行通常会提高利率以对抗更高的通胀,这会吸引更多的全球资本流入,这些投资者正在寻找一个有利可图的投资场所。

通胀是如何影响黄金价格的?

以前,黄金是投资者在高通胀时期转向的资产,因为它保持了其价值,虽然投资者在市场极端动荡时期仍然会购买黄金的避险属性,但大多数情况下并非如此。这是因为当通胀高企时,央行会提高利率来对抗通胀。较高的利率对黄金来说是负面的,因为相对于有息资产或将钱存入现金存款账户,它们增加了持有黄金的机会成本。另一方面,较低的通胀往往对黄金有利,因为它会降低利率,使这种明亮的金属成为更可行的投资选择。

周四美联储政策制定者的评论

美国联邦储备委员会亚特兰大银行行长博斯蒂克周四晚间暗示可能在2024年底降息,但他警告说,在利率问题上需要耐心。

美联储Bostic的更多评论

“我对4月份的通胀进展感到满意,但美联储还没有到那个地步。”
“美联储必须保持耐心和警惕。”
“经济仍存在很大的定价压力。”
“我听到企业表示,它们的定价权已经到了极限,无法完全转嫁投入成本。”
“企业不能100%通过价格传导,经济正在放缓。”
“年底前降息可能是合适的。”
“我目前的预期是通胀将继续下降,这将使今年晚些时候降息变得合适,但没有什么是不确定的。”
“我预计通胀将缓慢下降,经济势头将持续。”
“我必须对各种各样的可能性持开放态度,有很多不同的情况可能会发生。”
克利夫兰联邦储备银行(Federal Reserve Bank of Cleveland)行长梅斯特(Loretta Mester)强调,维持美联储目前的政策水平,将有助于通胀率回到2%的目标水平。

美联储Mester的更多评论

“目前的限制性政策将有助于降低通胀。”
“随着美联储审查更多数据,货币政策处于有利位置。”
“人们需要更长的时间才能获得对通胀正在向2%靠拢的信心。”
“强劲的经济意味着美联储维持政策不变的风险很小。”
“美联储任务中通胀方面的风险已经增加。”
“经济增长面临的下行风险有所下降,招聘也有所减少。”
“预计在降低通胀方面会逐步取得进展。”
里士满联邦储备银行总裁巴尔金周四对CNBC表示,最新的消费者物价指数(CPI)显示,通胀还没有达到美联储想要达到的目标水平。

美联储Barkin补充评论

“企业仍在说,试图提高价格不构成犯罪。”
“尤其是服务业,他们仍然觉得自己可以提价。”
“最新的零售销售数据表明,消费者支出不错,但不是很好。”
“总体而言,劳动力市场数据正在正常化。”
“以历史标准衡量,申请失业救济人数处于低位,但可能会小幅上升。”
“我确实相信通胀正在下降,但需要更多时间。”
“现在的问题是,利率需要维持多久,才能对通胀产生必要的影响。”
“通胀的故事比市场上发生的事情要长得多。”
“劳动力市场状况强劲。”
纽约联邦储备银行(Federal Reserve Bank of New York)行长威廉姆斯(John Williams)说,他认为短期内没有降息的必要。威廉姆斯在接受路透专访时谈到4月消费者物价指数(CPI)时表示,"在几个月令人失望的数据之后,这是一种积极的发展。"

美联储威廉姆斯补充评论

“通胀放缓的总体趋势看起来不错。”
“乐观的通胀将继续回落。”
“仍然缺乏信心,通胀会持续看向2%。”
“货币政策是限制性的,而且处于良好状态。”
“目前没有必要提高利率。”
“经济正在走向更好的平衡。”
“就业市场仍然紧张,但过剩现象正在减少。”
“充满希望的就业市场可以在失业率不大幅上升的情况下实现平衡。”
“预计今年失业率将升至4%。”
“预计到年底通胀率将在2%左右,明年将在2%左右。”
“不必等到通胀率正好达到2%才放松政策。”
“调整资产负债表政策旨在限制市场影响。”
“美联储的资产负债表仍对收益率产生温和影响。”
“没有金融市场风险的重大迹象。”
“我对4月份的通胀进展感到满意,但美联储还没有到那个地步。”

免责声明:仅供参考。 过去的表现并不预示未来的结果。
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欧洲央行决策者霍尔茨曼:我是6月会议上唯一反对降息的人欧洲央行(ECB)决策者罗伯特-霍尔兹曼(Robert Holzmann)就他是 6 月货币政策会议上唯一的反对者发表评论。
来源  Fxstreet
欧洲央行(ECB)决策者罗伯特-霍尔兹曼(Robert Holzmann)就他是 6 月货币政策会议上唯一的反对者发表评论。
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欧洲央行评论:降息和维持 - 丹斯克银行确认进度-不确认回拨阶段 欧洲央行的降息决定在市场参与者的普遍预期之中,并不令人意外。除了一名委员(路透社的消息来源称这名委员是霍尔兹曼)外,大多数委员都同意这一决定。工作人员的预测显示,今年的增长和通货膨胀率上调,直接提到明年的通货膨胀率仍高于2%。再加上“保持”政策利率限制以使通胀达到目标的指引,我们仍然认为下一次政策降息将在12月发生,这与市场定价和分析师预期9月降息的共识相反。 正如在COTW中所讨论的:保持限制-尚未进入回拨阶段,我们不期望拉加德确认他们已经进入回拨阶段,在我们的解读中,这将是对一系列政策降息的承诺。当被问及此事时,她“主动”表示我们已经进入回拨阶段,尽管她指出这“很有可能”是回拨阶段,但她不愿证实这一点。对我们来说,这意味着欧洲央行不想预先承诺某个特定的会议或政策利率路径。欧洲央行对其三重反应函数(通胀前景、潜在通胀和货币政策力度)保持了逐次会议和依赖数据的做法。市场目前预计,到今年年底,美联储还将再降息36个基点(在今天降息的基础上,此次降息将于下周三生效)。 工作人员的预测显示,通胀和经济增长都将上升
来源  Fxstreet
确认进度-不确认回拨阶段 欧洲央行的降息决定在市场参与者的普遍预期之中,并不令人意外。除了一名委员(路透社的消息来源称这名委员是霍尔兹曼)外,大多数委员都同意这一决定。工作人员的预测显示,今年的增长和通货膨胀率上调,直接提到明年的通货膨胀率仍高于2%。再加上“保持”政策利率限制以使通胀达到目标的指引,我们仍然认为下一次政策降息将在12月发生,这与市场定价和分析师预期9月降息的共识相反。 正如在COTW中所讨论的:保持限制-尚未进入回拨阶段,我们不期望拉加德确认他们已经进入回拨阶段,在我们的解读中,这将是对一系列政策降息的承诺。当被问及此事时,她“主动”表示我们已经进入回拨阶段,尽管她指出这“很有可能”是回拨阶段,但她不愿证实这一点。对我们来说,这意味着欧洲央行不想预先承诺某个特定的会议或政策利率路径。欧洲央行对其三重反应函数(通胀前景、潜在通胀和货币政策力度)保持了逐次会议和依赖数据的做法。市场目前预计,到今年年底,美联储还将再降息36个基点(在今天降息的基础上,此次降息将于下周三生效)。 工作人员的预测显示,通胀和经济增长都将上升
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疲弱的就业数据增强了9月降息的希望美元指数再次处于领先地位,距离历史新高仅差1%。尽管德国工厂订单意外下降,这是一年来首次连续下降。尽管如此,今天的焦点是欧洲央行,市场预期继加拿大央行(Bank of Canada)昨日降息后,欧洲央行将降息25个基点。欧洲央行成员最近几周一直在表达他们对6月降息的预期,这一事实确实使今天的决定看起来像是板上钉钉的事,人们的注意力可能集中在今年剩余时间的前景上。市场面临的主要问题在于今年的宽松步伐,在年底之前是否会有两次或三次降息的问题上,市场存在很大的不确定性。考虑到这一点,市场可能会对拉加德语气的任何变化以及通胀和增长预测更加敏感。虽然我们已经习惯了主要央行采取的依赖数据的方法,但我们将密切关注拉加德是否认为这是更广泛宽松阶段的开始,还是仅仅是在一段戏剧性的加息时期之后将利率正常化,这段时期将利率推至创纪录的高位,以对抗通胀。
来源  Fxstreet
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