美联储卡什卡利：通胀横向波动引发对政策限制程度的质疑

总结 第二季度的第一份CPI报告应该被联邦公开市场委员会视为一个受欢迎的消息。4月份整体CPI上涨0.3%，比普遍预期低十分之一，而核心CPI也上涨0.3%，与预期相符，但比第一季度的增速有所放缓。食品价格持平和能源服务价格下降，帮助部分抵消了总体指数中汽油价格的上涨。除食品和能源外，汽车价格进一步下跌，医疗服务、机动车辆保险和机动车辆维修价格增长放缓，导致核心CPI放缓。 根据4月份CPI和PPI数据，我们估计4月份核心个人消费支出平减指数环比上升0.25%。如果实现，这将使三个月的年化利率和同比利率分别达到3.4%和2.8%。总的来说，4月份的通胀数据应该有助于在一定程度上恢复美联储的信心，即物价增长在逐月波动中继续放缓。也就是说，我们认为仅仅靠一份可靠的CPI报告不足以引发首次降息。我们认为，至少需要几个更温和的通胀数据，FOMC才会有足够的信心开始降低联邦基金利率。我们继续期待联邦公开市场委员会(FOMC)在9月份的会议上首次降息，但如果劳动力市场没有明显恶化，任何额外的障碍都可能会推迟降息时间。 第二季度通胀数据开始放缓

欠债还钱，天经地义。 面对创纪录的预算赤字和根深蒂固的通胀问题，政府终于开始承担起重大的财政责任。 得益于今年实施的大规模削减支出措施，政府已连续3个月实现预算盈余，这导致货币供应增长放缓，通胀压力明显减轻。 当然，这种充满希望的状态并不是指美国政府。这是阿根廷政府在新总统哈维尔·米莱(Javier Milei)领导下取得的成就。 这位由自由市场经济学家转型的政治家在竞选时手持电锯，发誓要削减政府官僚机构，降低阿根廷三位数的通胀率。 媒体认为他是一个古怪的候选人。然后，当他以决定性的优势赢得选举，震惊了所有人的时候，媒体说他不能或不会真正兑现他大胆的竞选承诺。 很少有政治家会这样做。 但在上任几个月后，米雷实际上已经废除了几十个机构，解雇了数千名政府官员。米雷取消多达50%的政府官僚机构。 米雷已经宣布阿根廷将不再有赤字支出：“零赤字不仅仅是本届政府的营销口号，而是一条戒律。” 战胜通货膨胀仍是一项正在进行的工作。在社会主义政客们几十年的统治下，他们承诺提供源源不断的福利，但这些福利从未得到全额支付，阿根廷的经济正滑向毁灭性的恶性通胀。 上个月，

周一，中国人民银行将美元兑人民币中间价设立为 7.1030，而前一交易日人民币中间价报 7.1011 ，路透对此的预期为 7.2284。