英国央行（BOE）：战争驱动的通胀前景重塑利率路径——野村证券

野村全球市场研究团队指出，英国2月份CPI通胀同比持稳在3.0%，符合英国央行（BoE）的预测。服务业通胀依然顽固，但核心指标略有缓解。随着伊朗战争推高能源和燃料成本，野村现预计英国央行将在其预测期内维持利率不变，因为通胀预计将重新加速。

伊朗冲突将推高英国物价

“2月份英国整体CPI通胀同比维持在3.0%，与我们预期的略降至2.9%相反，但符合市场共识和英国央行（BoE）的预测。”

“此外，我们计算的货币政策委员会（MPC）剔除波动性和行政价格的服务业环比（季调）增速从1月份的0.51%放缓至2月份的0.24%。虽然三个月移动平均仍然较高，且高于英国央行希望的水平，但2月份朝着正确方向移动。”

“考虑到伊朗战争爆发可能从3月起推高通胀，2月份的通胀数据对货币政策意义不大。事实上，每周油价数据已显示3月份价格上涨。”

“上周，我们取消了此前预测的英国央行降息预期，现预计英国央行将在我们预测期内维持利率不变。3月的货币政策委员会会议上，英国央行指出其上调的通胀预测，称3月份通胀可能比2月份预测时高出约0.5个百分点（即同比3.5%，高于3.0%）。此外，其第二季度CPI通胀预测现为3.0%，高于此前预测的2.1%，基于能源期货曲线，CPI通胀可能在第三季度升至3.5%（此前货币政策报告为2.0%）。”

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