CHF：瑞士央行暗示更强的外汇立场——野村证券

野村分析师指出，瑞士央行（SNB）将政策利率维持在0.00%，并加强了对外汇干预的指引，因为瑞郎（CHF）已升值。瑞士极低的通胀率和更强势的瑞郎被认为促使第一季度进行外汇买入。野村预计政策利率将维持在0.00%，且不会进一步降息。

瑞士央行维持利率并关注外汇行动

“瑞士央行（SNB）在3月会议上将政策利率维持在0.00%，符合我们和市场共识。更重要的是，自上次政策会议以来，其对外汇干预的指引发生了变化，称‘鉴于中东冲突，瑞士央行在外汇市场的干预意愿增强。瑞士央行因此抵制瑞郎的快速且过度升值，这将危及瑞士的价格稳定’。”

“瑞士通胀率非常低（2月同比0.1%），部分原因是外国产品和服务的通缩，这种情况因瑞郎走强已持续超过两年。根据瑞士央行的分析，自12月中旬以来，瑞郎在贸易加权基础上升值了2.5%。我们认为，这种升值可能促使瑞士央行在第一季度通过外汇买入进行干预，以限制升值压力及其对通胀的影响。”

“事实上，主席施莱格尔在新闻发布会上确认，瑞士与美国的协议意味着瑞士央行可以干预外汇市场，且瑞士央行的意图并非谋取不公平优势（来源：彭博社）。不过，第一季度瑞士央行外汇干预的数据要到6月底才会公布。”

“我们认为瑞士央行在可预见的未来将维持政策利率在0.00%。我们预测未来几个月通胀将加速，这支持了不需要再次降息的观点。”

“施莱格尔主席在新闻发布会上重申，引入负利率的门槛依然较高（来源：彭博社）。事实上，由于全球能源价格冲击，今年通胀可能上升（尽管我们注意到瑞士消费者较欧洲邻国更能抵御能源价格上涨），负利率的需求似乎有所减少，尽管进口产品价格下降仍是通胀的一个担忧。”

（本文借助人工智能工具撰写，并由编辑审核。）