4月份非农就业报告有三点值得关注

这是一个风险，因为我们正在等待定于英国夏令时1330发布的工资单。欧洲市场高开，美元普遍走低，美国国债收益率也走低，自周三美联储会议以来，10年期国债收益率下降了6个基点，2年期国债收益率下降了15个基点。虽然美联储会议确实没有预期的那么强硬，但会后的价格走势表明，市场过度高估了加息的前景，并过度降低了降息的预期。然而，就业报告是美联储难题的关键部分，4月份的报告将对确定首次降息的时间至关重要。下面，我们来看一下今天美国劳动力市场报告中需要注意的三件事。

1、市场预期“疲软”

市场预计，美国经济将新增24万个就业岗位，这将是去年11月以来的最低增速。美国早些时候的就业增长指标好坏参半。例如，ADP报告显示，4月份私营部门就业人数为19.2万人，略高于预期，但仍低于20万人，这表明经济在扩张。2月份的职位空缺也低于预期，为840万个，而3月份为880万个，这是自2021年以来的最低职位空缺数量，这可能是职位空缺数据恢复正常的初步迹象。不出所料，大部分职位空缺仍在教育和医疗保健、休闲和酒店以及信息行业。这些服务水平的工作继续推动就业，因此值得在今天的就业报告中关注这些行业，看看服务业就业的步伐是否有所放缓。在此之前，我们不会看到美联储降息。

2、工资增长

平均时薪数据是劳动力市场和通胀数据相互碰撞的地方，因此它特别关注美联储和市场，即使平均时薪数据是一个奇怪的数字，如果高收入者继续看到工资增长，它可以掩盖工资增长的疲软趋势。

2月份平均时薪预计增长0.3%，年化增长率为4%，低于3月份的4.1%。如果数据低于这一水平，可能会鼓舞市场，并在本周结束之际推动风险情绪。然而，市场似乎非常渴望这个结果，所以如果今天的收益数据比预期的更热，我们可能会看到风险抛售。

最终，劳动力市场决定了通胀的轨迹。在就业增长速度放缓之前，工资不会放缓。这就是为什么我们也在密切关注供应管理学会调查中的就业分项。4月ISM制造业就业分项指数为48.6，处于收缩区间。上月制造业就业增长持平，因此所有人都将关注ISM服务业就业分项指数，该分项指数将在周五非农就业报告出炉后公布。市场还预计该指数将从3月份的48.5升至49，但仍处于收缩区间。这些调查可能预示着未来劳动力市场的疲软。

展望未来，随着人工智能融入美国经济，我们可以看到经济增长大幅上升，但就业水平仍然低迷。因此，未来疲弱的就业状况并不一定预示着经济增长不好，而经济增长可能是美联储下一个头痛的问题。

3、预计这份报告之后市场将出现剧烈波动

除非该数据与分析师的预期完全一致，否则在非农就业报告公布后，股市可能出现一些大幅波动。在这份非农就业报告的背景下，期权市场的定价是在两个方向上变动1.2%。这将是两个多月来最大的单日波动，所以预计今天下午会有烟花。