中国人民银行（PBOC）：通胀约束有限，放松政策可能性较大 – 荷兰国际集团

荷兰国际集团（ING）预计，中国的通胀动态在2026年对中国人民银行的政策影响有限。林松认为，CPI将再次低于预期的2%目标，但这一短缺不应限制货币决策。ING仍然认为2026年有进一步放松的空间，包括上半年可能的10个基点降息和50个基点的存款准备金率降低。

通胀低于预期支持进一步放松

"当我们在3月的两会中获得2026年的经济目标时，我们可能会看到约2%的年通胀目标，与2025年的目标保持不变。过去几年，CPI通胀一直低于目标，历史上目标是限制通胀的上行而非下行。"

"因此，尽管我们预测今年CPI通胀将明显低于2%的目标，但这不太可能实质性影响中国人民银行的决策。这将更多考虑更广泛的宏观趋势，以及对银行和市场整体的潜在影响。"

"鉴于过去几个月国内指标疲软，我们仍然认为今年进一步放松的理由充分，并预计在2026年上半年会有首次行动，可能以10个基点降息和50个基点的存款准备金率降低开始。"

(本文由人工智能工具生成，并经过编辑审核。)