全球采购经理人指数（PMI）：8月份库存上升 – 渣打银行

采购经理人指数（PMI）数据显示各行业普遍扩张；所有子指数均高于7月份水平。美国库存增长和投入/产出价格压力在环比基础上激增，标准 Chartered 的研究分析师伊桑·莱斯特（Ethan Lester）报告称，全球供应链压力被低迷的油价和闲置产能所抵消。

美国价格压力急剧加速

“全球综合 PMI 继续徘徊在 50 的中性水平，受流动的美国关税政策影响。在美国，成品库存以超过一年以来最快的速度增加，因为8月份实施的对等关税普遍低于4月的水平。由于‘节省条款’对对等关税的影响，前置采购可能得到了额外的推动，该条款豁免在8月7日之前离开进行海运的货物，并在10月5日之前进入美国消费。即将于8月29日结束的最低豁免，以及对转运的打击预期上升，可能也暂时推动了美国商品进口。”

“美国投入成本也以三年来第二快的速度上升（仅次于2025年6月），而输出成本在所有32个可用数据的经济体中出现了最剧烈的月度上涨。外部供应链压力导致美国订单积压自2022年9月以来最大增幅，以及欧元区输入提前期自2022年11月以来的最大延长。加拿大和墨西哥继续面临显著的海关和物流挑战，增加了未来产出的风险。然而，8月份全球商品价格和供应压力在能源价格下降和持续的工厂产能过剩的背景下仍然普遍温和。”