美元：风险敞口保持高位 – BNY
来源 Fxstreet
纽约梅隆银行的Geoff Yu指出，跨境投资者的美元持仓仍接近多年高位，这主要受益于对美国资产的强劲敞口以及较少的外汇对冲。美联储（Fed）的预期和美元的收益率优势支撑了这一立场，而欧洲央行（ECB）收紧力度有限及中国的政策宽松则减少了替代选择。Yu警告称，如果美国资产表现不佳，未对冲的资金流仍将带来货币风险。
跨境持仓与美联储预期
“过去一周美联储预期并未发生实质性变化，但跨境投资者的美元总持仓仍处于自2025年4月以来的最高水平。需要说明的是，2025年4月的情况因解放日关税的极端波动而失真。如今的美元敞口有所不同。”
“然而，到第二季度末，美联储预期已成为主导因素，美元的收益率优势使得对冲成本日益增加。该优势目前看来具有持续性。欧洲央行正逐步放缓加息步伐，中国实际上在宽松，其他主要央行也几乎无意进一步加息。”
“未对冲的资产流动仍然构成货币风险。外汇余额目前可能次于资产表现，尤其是在科技等外部持有较多的行业，但集中性的资产疲软可能迅速挑战‘美国例外论’的叙事。”
“部分风险可能转向更具防御性的美国行业，而非完全撤出美元。除非美联储明确转向，否则有限的替代选择应使美元敞口保持在长期平均水平之上。”
“如果数据继续验证通货紧缩，投资者应考虑通过增加美元对冲和布局收益率曲线趋平来减少美元敞口。”
（本文借助人工智能工具生成，并由编辑审核。 了解更多。）
免责声明：仅供参考。 过去的表现并不预示未来的结果。
推荐文章
上周五（7月3日）美股因美国独 ⽴纪念⽇假期休市，市场整体较为平淡。中东局势趋向缓和，花旗预计美伊双方都有充分理由维持6月中旬签署的谅解备忘录，石油供应增加将在今年下半年对油价形成下行压力。花旗预计布伦特原油年底将下降至每桶60至65美元之间。值得留意的是，美伊之间新一轮谈判将于11日在巴基斯坦举行。据报导，欧佩克+已原则同意自8月起将原油产量目标上调18.8万桶/日。
重点关注周三（7月8日）公布美国6月货币政策会议纪要。该会议是新任主席凯文-沃什主持的首次议息会议。投资者希望从中寻找决策层对能源价格上涨带来的通胀影响的最新评估，以及官员之间是否存在意见分歧的线索。
展望2026三季度和下半年，原油、黄金、比特币和纳指100将如何表现？
周二（7月7日）美国中央司令部表示，已开始对伊朗发动一系列强力打击，以回应伊朗本周初袭击三艘正在通过霍尔木兹海峡的商船。美国官员表示，此次是“惩罚性行动，而非对等回应”，行动“不会很快结束”。另外，美国财政部宣布，自本周二起不得开展新的伊朗石油相关交易，撤销截至8月下旬、为期60天的伊朗能源限制豁免。相关收尾交易将被允许持续至美国东岸时间7月17日零时。
美国再次对伊朗发动空袭，引发了人们对能源价格和通胀回升的担忧。如果未来几日美伊局势进一步升级，地缘政治将主导市场情绪。
