黄金是世界无可争议的避风港资产的光芒

黄金刚刚在现代经济史上卷土重来。古老的金属长期被经济学家解雇，并在1970年代的黄金标准崩溃后被中央银行抛弃，现在已经攀升至地球上第二大保留资产，就在美元落后于美元之后。

几十年来曾经出售过黄金的政府现在再次购买。而不是少量。在过去的三年中，中央银行的净购买每年超过1,000吨，这是创纪录的速度。

这一需求将黄金推向了有史以来首次全球储备金的欧元。 1965年，在布雷顿伍兹系统（Bretton Woods System）期间，中央银行上一次拥有如此多的黄金。

特朗普的政策引发了美元疑问

唐纳德·特朗普的第二任期点燃了保险丝。他的贸易战，不可预测的外交政策以及财政爆发使投资者和外国政府质疑美元和国库券的实力。

美元曾经是全球危机中的默认避风港，距欧元和英镑跌至三年低点。世界黄金委员会首席市场策略师约翰·雷德（John Reade）并没有过度复杂化。说： “一句话是特朗普。” “这是美国新政府的风险和不确定性。”

特朗普的“解放日”关税和债务越来越大，引起了美国财政纪律的关注。他对美联储和美国法院的袭击只会使情况变得更糟。

同时，黄金的价格上涨了。今年4月，它的新日内高点每盎司超过3,000美元，击败了1980年以前的历史最高水平。

这是2025年的30％上涨。在以色列轰炸伊朗后，投资者再次跳入黄金，将价格推向了该高峰。对于许多人来说，这不仅仅是另一个危机树篱。这是从传统的安全资产等债券的全面撤退。

亚洲和超越负载的中央银行

大多数重型购买来自美国和欧洲以外的国家。中国，土耳其和印度的中央银行一直领导这一指控。这些政府试图减少其对美元的接触，以防他们面临与乌克兰入侵后俄罗斯所处理的制裁

他们的目标不是高回报。他们只是在堆叠无法冷冻，批准或从稀薄的空气中印刷的资产。由于很少有其他货币提供足够的流动性或政治中立，因此中央银行正在购买黄金。

哦，但是需求带来问题。当交易者今年早些时候因关税担忧而急于将黄金进口到纽约时，它堵塞了该系统。在世界第二大金库的英格兰银行，撤回金属的排队延伸了数周。

银行工作人员无法跟上要求。最终，特朗普澄清说，黄金不会面临关税。古老的信念是，美国国债是最安全的公园储备场所并不像以前那样坚持不懈。

甚至私人基金经理也在发出警报。美国银行最近的一项调查发现，其中有45％的人认为黄金现在被高估了，这是2008年以来的最高数字。仍然连续第二个月，黄金被称为市场上“最拥挤的贸易”。每个人似乎都在其中，甚至是怀疑论者。

哈佛大学教授，前国际货币基金组织首席经济学家肯尼斯·罗戈夫（Kenneth Rogoff）说，围绕加密货币代替黄金的叙述不再持久。 “人们经常说 bitcoin 是新的黄金。我说，'不，黄金是新的黄金。'”

但是，并不是每个人都扎根于返回黄金标准。经济学家认为，将货币固定在固定资产上造成的危害比过去的低迷（包括大萧条）更大。它限制了政府对危机做出反应的能力。这就是为什么即使是那些看好黄金的人也看不到它很快就会取代美元的原因。

尽管如此，恐惧还是真实的。需求是真实的。是的，就目前而言，黄金正在做它一直做得最好的事情 - 仍然保持安静，并保持其价值，而世界其他地方都吓坏了。

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