TD Cowen：特朗普加密货币行政令仅是开始，建立加密行业监管框架需要数年时间

点阵图变动和鲍威尔口风成焦点，2026年美联储或更长时间维持利率不变。

美伊战局趋于胶着及市场对私人信贷担忧不断加剧之际，美联储或更多强调“双向风险”，即高油价推升通胀，同时拖累经济活动。澳新银行称，美元因其避险地位而反弹，但由于货币仍然被高估，这种强势可能是暂时的。

如果中东冲突持续，强化了利率将在更长时间内维持高位的预期，黄金的下行风险依然存在。

上周日（3月22日）特朗普在社交媒体发文称，若伊朗不在48小时内不加任何威胁地、完全开放霍尔木兹海峡，美国将打击并摧毁其所有发电厂。而伊朗武装部队联合作战司令部表示，一旦伊朗的燃料和能源基础设施遭到袭击，美国及其盟友在该地区的所有能源基础设施、信息技术系统和海水淡化设施都将成为打击目标。另外，伊朗纳坦兹铀浓缩设施遭到美国和以色列袭击。而伊朗则向位于印度洋中部的美英联合军事基地迪戈加西亚岛“发射了两枚中程弹道导弹”，引发了战场范围扩大的联想。

市场对美联储2026年预期由降息转为加息，流动性趋紧时，传统避风港黄金反而成为被抛售的对象。