比特币衍生品重置，随着现货需求低迷，杠杆率降温

• 比特币近期的调整抹去了近20%的期货未平仓合约，显示出广泛的杠杆重置。
• Glassnode表示，尽管期货持仓稳定，但现货活动低迷和期权对冲增加表明市场情绪谨慎。
• Strategy购买了520枚比特币，JAN3首席执行官Samson Mow为公司新的STRC优先股设计进行辩护。

根据CryptoQuant周一发布的报告，比特币近期的调整降低了衍生品市场的杠杆水平，在现货交易疲软的情况下创造了更健康的结构。

报告指出，比特币过去几周的下跌似乎反映了期货市场的广泛重置，而非新投机头寸的积累。

“比特币价格下跌，但未平仓合约下降更多。这表明期货市场经历了有意义的杠杆重置，”CryptoQuant分析师Woominkyu写道。

杠杆重置指向更健康的衍生品市场

各交易所的比特币总未平仓合约从6月1日的259.6亿美元降至6月21日的208.9亿美元，下降了19.5%，同期比特币价格下跌约11.4%。

“这很重要，因为价格与未平仓合约同时下跌通常意味着现有期货头寸正在被平仓、清算或减少，”报告补充道。

该机构还表示，尽管重置不保证立即反弹，但使市场处于比过度杠杆主导时更健康的状态。

Glassnode在其《每周市场脉动》中强调了类似趋势。该分析公司指出，比特币期货未平仓合约目前为312亿美元，处于其历史统计范围内，表明交易者既未积极增加杠杆，也未迅速平仓。

然而，期权活动持续增长。Glassnode报告期权未平仓合约为344亿美元，反映出市场参与者的参与度和对冲活动增加。

但该公司警告称，近期价格波动可能未完全反映在期权定价中。

“波动率差价已转为深度负值，表明实际价格波动目前超过了期权合约中定价的溢价，”Glassnode写道。

现货市场活动同样疲软。Glassnode报告称，激进卖家重新掌控订单流，现货累计成交量差（Spot CVD）跌入负值区间。同时，日均现货交易量降至约51亿美元，接近其历史区间的低端。

“这种收缩表明市场参与者兴趣减退，通常预示着整合期的到来，因为更广泛的趋势缺乏扩张所需的流动性，”该公司指出。

Strategy收购520枚比特币，Mow称赞STRC定价模型

尽管交易活动低迷，企业比特币积累仍在继续。Strategy宣布额外购买了520枚比特币，约合3500万美元，使其总持仓达到847,363枚比特币。

该公司还表示，其美元储备增加了3亿美元，达到14亿美元。JAN3首席执行官Samson Mow在周一的X推文中表示，Strategy最近推出的STRC优先股设计为当其交易价格低于100美元面值时能够自我修正。

“可以把每单位STRC看作100美元，但有时你可以根据市场情况以更低价格买入。如果你以90美元买入一股STRC，有效收益率为12.78%，”Mow写道。

Mow认为，更高的收益率和潜在的价格回升结合，为投资者购买折价股份创造了自然激励。他补充说，STRC并非设计为维持固定锚定，而是依赖市场力量和Strategy不断扩大的比特币持仓。

因此，Mow表示该工具运行符合预期，可能在数周内回归面值。

截至撰写时，比特币价格为63,880美元，过去24小时下跌0.1%。