道琼斯工业平均指数上涨的原因全然不妙

• 尽管大盘下跌，道琼斯指数周一收盘上涨。
• 绿色收盘反映的是资金从大型科技股的轮动，而非真正的市场强势。
• 周四的核心PCE数据发布是在鹰派美联储背景下本周的决定性催化剂。

道琼斯工业平均指数（DJIA）周一收盘上涨，涨幅约167点，涨幅为0.3%，但盘面表现并不看涨。该涨幅看似强势，但标普500指数下跌0.3%，纳斯达克综合指数下跌1.1%，这意味着该指数并非引领市场上涨，而是相对抗跌。道指在经历波动后收于约51,750点；这次上涨更多归功于其未持有的板块，而非其持有的板块表现。

借力科技股撤离

周一的真正故事是资金逃离了过去两年支撑市场的巨型科技股。Alphabet因担忧人工智能人才流失下跌6%，亚马逊和Meta分别下跌4%和3%，新上市的SpaceX连续第三天下跌，跌幅达8%。道指持有的科技成长股远少于纳斯达克，因此成为资金轮动至价值股的被动受益者，而非推动者。道指成分股微软下跌2%，但仍未能拖累指数转跌，这显示出资金对非科技股的买盘极为广泛且无差别。

原油价格下跌影响双向

在调解方卡塔尔和巴基斯坦表示华盛顿和德黑兰已同意在60天内达成最终协议路线图后，原油价格转跌；当美国财政部批准伊朗原油销售同一时间窗口后，布伦特原油下跌超过3%，至约77美元，WTI下跌逾2%，至约74美元。能源价格走低利好道指的工业和运输板块，但路线图并非签署的协议。由于黎巴嫩战事再起，执行谈判已出现延误；将60天框架视为既定和平是市场此前已被打击过的乐观预期。

未能持续的新高

价格走势支持上述怀疑，期货在盘前和盘中时段跌至约51,500的低点后，逐步回升至接近51,900的新高收盘，随后回落约140点，收于约51,750。新高几乎立刻被抹去，显示市场对自身反弹缺乏信心。随机相对强弱指数（Stoch RSI）收于约49.5，中间区间，无明显动能极端，表明市场处于震荡状态而非突破。

所有目光聚焦周四PCE数据

本周的关键事件将于GMT12:30公布，即5月个人消费支出价格指数（PCE）及第一季度GDP第三次预估。核心PCE预计同比上升至3.4%，此前为3.3%，月度增速预计约0.3%，此前为0.2%；整体PCE同比预计为4%。这至关重要，因为上周鹰派的联邦公开市场委员会（FOMC）决定将加息预期提前至最早10月，美联储（Fed）正寻找任何紧缩的理由。通胀数据偏高将加剧这一定价；资金轮动只能暂时保护道指，直到整个市场重新定价利率。

阻力位：盘中高点约51,900为近期阻力，心理关口52,000稍上方。美联储保持鹰派时，反弹至该区间更像是卖出机会；多头需收盘站上51,900，突破才值得信赖。

支撑位：初步支撑位在51,650，指数下午盘依赖的盘中支撑，51,500为关键下方支撑线。收盘跌破51,500将确认轮动买盘已无力继续。

偏向：方向偏向周四前下行，周一的绿色收盘更像是轮动的产物，而非内在需求的体现。涨后回落的走势表明应逢高卖出，目标下看51,500。核心PCE数据偏高最可能打破该支撑。

道琼斯工业平均指数5分钟图