黄金走势分析：两大因素共振，黄金多头节节败退失4200！

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美伊二阶段谈判艰难开启！黄金险失4200考验多头“成色”

上周日（6月21日）据伊朗法尔斯通讯社报导，伊朗、美国、巴基斯坦和卡塔尔代表团在瑞士举行四方会谈，为美伊签署谅解备忘录后的首轮会谈。焦点落于黎巴嫩战线停火等问题。会议的背景为以色列连日袭击黎巴嫩东部及南部，伊朗再度关闭霍尔木兹海峡。

根据卡塔尔与巴基斯坦周一（6月22日）公布的联合声明显示，美伊首轮高级别会谈结束。在谅解备忘录基础上：

1，各方同意设立一个高级别委员会，为调解工作提供政治监督。

2，高级别委员会已就60天内达成最终协议的时间表达成一致。

3，各方同意在相关方与黎巴嫩共和国之间设立一个冲突消除协调小组，以确保根据谅解备忘录终止在黎巴嫩的军事行动。

值得留意的是，伊朗外交部长阿拉格齐周一（6月22日）称，在巴基斯坦和卡塔尔斡旋下，结束黎巴嫩冲突取得“重大进展”。伊朗“石油和石化产品出口获得豁免，封锁被解除，部分资产被解冻，并启动了一项重大的伊朗重建和发展计划”。

受上述因素影响，黄金日内大幅低开近2%，最低触及4136美元，一举击穿4200美元关口。但其后金价并未进一步下跌，反而辗转回升至4177美元附近整理。

伊朗通过再度关闭霍尔木兹海峡令美伊谈判有所进展，其中包括伊朗石油销售许可证和解冻伊朗资产。不过，特朗普在此期期间的威胁一度让会议暂停。这或预示后续的核问题及海峡所有权达成共识仍是艰巨任务。

美债收益率持续攀升，美联储9月加息概率攀升至76%

笔者提醒，美伊签署谅解备忘录前后相关国家已多次违背备忘录中的条约，美伊双方缺乏信任或令中东局势缓和及石油供应恢复不如预期。更重要的是，周一（6月22日）10年期美债收益率一度攀升至4.5%上方，而对利率更为敏感的2年期美债收益率则攀升至4.23%，刷新自2025年2月以来14个月新高。美国联邦基金利率期货显示，美联储9月加息概率上升至76%。

值得留意的是，上周末德银在最新研报中全面上调通胀预期，并彻底扭转了此前的货币政策预测。德银预计美联储将在2026年加息两次（共50个基点），将联邦基金利率推高至4.1%，且不排除在7月提前加息的可能。该行首席美国经济学家Matthew Luzzetti团队在报告中称，这意味着必须迅速重新定价“更长时间、更高利率”的宏观环境。

该行首席美国经济学家Matthew Luzzetti团队在报告中指出，美国的“去通胀”叙事已经动摇，通胀压力具有广泛性，且不仅限于关税和能源等一次性因素。因此，德银将美国2026年底和2027年的核心PCE通胀预期分别大幅上调至3.2%和2.5%。

一系列因素表明，在中东局势不确定性仍存背景下，石油供应短缺、通胀上升、主要央行收紧货币政策的逻辑链条并未完全打破。加之市场短期难以对近数月强劲的劳动力市场数据证伪，加之美联储于上周利率决议会后决议声明删除了先前暗示未来可能减息的关键措辞，整体向市场释放鹰派信号，预计美国实际利率短期难以扭转向下，这对黄金构成利空。

高盛最新报告显示，其大幅下调黄金目标价每盎斯500美元，将12月目标价修正为4900美元，这意味着金价下半年仍料上涨，但升幅低于先前预期。高盛报告表示，该机构依旧看好黄金下半年整体上行，但上升空间相比此前预判大幅收窄。中长期走势而言，则维持看多判断，但短期策略趋于谨慎，金价近期存在下行压力，中期仍具备上升空间。

高盛下调金价目标主要源于市场预计美联储降息时点推迟至2027年6月、12月，从而导致黄金ETF资金流入预期大幅下修。据高盛测算，若美联储加息，黄金作为宏观对冲资产的配置需求或将持续萎缩，极端情景下年底目标价或跌至4400美元。

黄金技术分析：或下行考验4000美元关口下方支撑，看涨宜保持耐心

黄金日线图：

图片来源于：tradingview

日线图显示，黄金反弹受阻4360美元后转折向下，凸显上方存在较强阻力，加之整体下行格局尚未扭转，不排除后续进一步下行考验4000美元关口下方支撑。若要扭转跌势，则需首先突破4385美元阻力。可重点关注7月下旬时间节点。