BTC 上涨押注美国机构需求和亚洲散户推动

根据 CryptoQuant 的一份报告，链上和交易所数据揭示了一种新的模式，即亚洲和美国决定了 BTC 的涨势及其持续时间。该模式来自对 Coinbase 的监测，该平台记录了美国在币安平台上的行动以及亚洲在 Binance的活动。 

Bitcoin 近期波动剧烈，价格波动剧烈，一度突破11.1万美元。通常情况下，这些价格波动是由“鲸鱼”引发的，但分析师们声称，随着机构投资者的介入，情况已经发生了变化。

哪些因素影响了 BTC 近期的价格走势？

过去，鲸鱼和 ETF 流动对 BTC 的价格走势影响很大，但近几个月来，情况发生了变化，价格走势现在更多地由区域流动性决定。

根据 CryptoQuant 的一份报告，链上和交易所数据揭示了一种新的模式，即亚洲率先引发了这一波波动，而美国则决定了这种波动能否持续。分析师监测了 Coinbase 和 Binance两家交易所的活动，其中 Coinbase 代表美国的行动，而 Binance 代表亚洲的活动。

Coinbase Prime 的流出是美国机构将 BTC 转入托管的 classic 信号——长期积累。

Coinbase 溢价指数 (CPI) tracCoinbase (USD) 和 Binance (USDT) 之间的价差，证实了这一理论，因为当该指数保持正值时，美国需求通常引领涨势。此外，历史经验证明，与正值 CPI 同步上涨的市场往往会持续。

Binance流有所不同，因为它们往往反映亚洲的零售和交易活动，大量资金流入通常先于抛售压力，而资金流出则表明逢低买入。

韩国溢价指数（KPI），又名“泡菜溢价”，是消费者物价指数（CPI）的对应指标，反映的是当地市场情绪。中等水平（+1%至+3%）表明需求健康，而高于+5%的水平通常标志着投机性过热和短期触顶。

当这些指标与价格叠加时，就会出现拉锯战。因此，分析师观察到，当CPI和KPI同时亮起绿灯时，全球需求就会同步，从而引发爆发性反弹。

然而，当美国投资者获利了结，而亚洲交易员持续买入时，市场动态会跨时区波动，造成市场波动和剧烈震荡。本质上，这意味着亚洲市场通常先发制人，但最终是否会演变成一场“地狱之火”则由美国决定。

第四季度若要出现反弹， Coinbase 溢价必须明显转为正值，同时亚洲市场继续吸收供应。否则，我们可能会面临更多看跌的价格走势。

BTC需求降温还是不停增持？

Bitcoin 目前的交易价格低于 112,000 美元，并且一直在 104,000 美元至 116,000 美元之间盘整，而 UTXO 实现价格分布 (URPD) 显示投资者的累积价格在 108,000 美元至 116,000 美元范围内，填补了空头缺口。

波动性不断上升，迫使许多人怀疑这是否是熊市的开始，还是仅仅是短期trac。

Glassnode 表示，近期价格走势凸显了建设性的逢低买入，但并不排除进一步trac的可能性。

数据还显示，虽然短期持有者的盈利能力在抛售期间急剧下降至 42%，但目前已反弹至 60%，这使得市场保持中性但脆弱，只有价格回到 114,000 至 116,000 美元时才能保证新的动力。

与此同时，链下市场情绪正在降温。期货融资保持中性但较为脆弱，而ETF流入则急剧下降。 Bitcoin ETF的资金流主要来自定向现货需求，而 Ethereum 资金流则反映了现货需求和 cash套利的混合。

那么，我们进入熊市了吗？不完全是。

BTC 需要收复 11.4 万至 11.6 万美元的水平，才能恢复广大短期持有者的盈利能力，并增强牛市的判断依据。然而，如果最糟糕的情况发生，跌破 10.4 万美元，我们可能会看到之前的疲软阶段重演，并可能跌至 9.3 万至 9.5 万美元。

立即加入 Bybit ，几分钟内即可领取 50 美元奖金