金价已失去动力 - 德国商业银行

黄金价格似乎越来越缺乏动力。尽管本月初美元兑欧元跌至四年来的最低水平，但黄金价格在每金衡盎司3400美元以下的水平上基本保持不变，德国商业银行外汇和大宗商品研究主管阮氏兰（Thu Lan Nguyen）报告称。

上行动力可能会显著放缓

“其他贵金属，如白银、铂金和钯金，最近的价格急剧上涨也表明，投资者对这种在今年如此受欢迎的金属几乎没有上行潜力，而是寻找替代品。在四个月内价格上涨近30%之后，这并不令人惊讶。我们自己曾多次指出，这一走势无法用基本面因素来解释。例如，通常推动黄金价格的美国利率预期并没有像黄金价格的上涨所暗示的那样急剧下降。”

“相反，由于（地缘）政治风险导致的避险需求增加可能提供了主要动力。这一点得到了进一步加强，因为美元并没有像往常一样作为避险资产受到青睐，因为美国（关税）政策的反复无常导致对美元的信心减弱。许多投资者似乎更愿意将黄金作为美元的替代品。然而，投资者对这种黄色贵金属的胃口现在似乎正在减弱。”

“尽管我们预计由于黄金的持续有利条件——例如美国利率大幅下调的前景以及美国政治的不确定性持续——明年黄金价格将进一步上涨至每金衡盎司3600美元，但上行动力可能会显著放缓。因此，尽管我们现在预计美联储将进一步降息，并且美元贬值的幅度将比之前预期的更为显著，但我们并未进一步上调我们的预测。”