中国的高原油进口也在流入库存 - 德国商业银行

中国的原油进口在6月份再次强劲：根据海关部门的数据，进口量为4990万吨，比上个月增加了7%，德国商业银行（Commerzbank）商品分析师巴巴拉·兰布雷希特（Barbara Lambrecht）指出。

中国的库存积累可能随时放缓

“这相当于每日原油进口量略低于1220万桶。每日进口量因此略高于3月份，并且是自2023年夏季以来的最高水平。高进口量与今晨中国报告的强劲原油加工量相一致，后者攀升至每日1520万桶，为自9月份以来的最高水平。目前，尤其是在柴油市场，利润率较高，使得高加工（和出口）在当前变得具有吸引力。”

“然而，考虑到国内需求相对疲软（部分是结构性，部分是周期性），今晨的第二季度GDP数据证实了这一点（见此处），可以观察到原油进口的某种超出情况。在其最新的月度报告中，国际能源署（IEA）提到估计中国的原油库存在第二季度增加了8200万桶，或每日近90万桶。这是单个季度库存增加的最大记录之一。”

“中国希望改善其能源安全，并且自2025年1月1日起还要求企业维持战略储备。背景是国家储存设施已经满了80%，而商业储存设施仅满50%。然而，急剧增加也带来了风险：中国的库存积累，这对油市是一个重要支撑，可能随时放缓。”