金价守住2,600 美元大关，多头在美国CPI公布前似乎尚未下定决心

• 金价从周二触及的近两个月低点小幅回升。
• 美国债券收益率上升和美元看涨为无收益的黄金/美元带来涨幅。
• 交易员现在期待关键的美国消费者价格指数报告带来新的动力。

黄金价格 (XAU/USD) 周三难以延续其温和的盘中回升涨势，尽管它设法守住 2,600 美元大关，并创下前一天 9 月 20 日以来的最低水平。美元 (USD) 坚持看涨基调，因为人们预期美国当选总统唐纳德·特朗普提出的扩张性政策将推高通胀，并限制美联储 (Fed) 大幅降息的空间。前景仍然支持美国国债收益率上升，这继续支撑美元并限制无收益的黄金。

与此同时，在特朗普承诺的贸易关税及其对全球经济的影响的不确定性以及中国财政刺激措施不力的背景下，投资者对风险较高资产的兴趣有所减弱。这反过来又为避险资产黄金价格提供了一些支撑，目前黄金价格似乎已经结束了连续三天的下跌。市场焦点仍然集中在美国消费者通胀数据的发布上。至关重要的美国消费者物价指数 (CPI) 报告可能会影响对美联储降息路径的预期，并决定黄金/美元的短期走势。

风险情绪减弱，黄金价格吸引避险资金，缺乏后续行动

• 周二，在对美国当选总统唐纳德·特朗普 (Donald Trump) 提出的扩张性政策的乐观情绪推动下，美元攀升至 5 月初以来的最高水平，并拖累金价自 9 月以来首次跌破 2,600 美元大关。
• 此外，特朗普实施保护主义关税的可能性将给通胀带来上行压力，并限制美联储降息的空间，而降息仍对美国债券收益率上升起到支撑作用。
• 里士满联储主席汤姆·巴金周二表示，通胀可能正在得到控制，尽管其路径仍不确定，核心指标可能发出信号，表明通胀有可能超过央行 2% 的目标。
• 另外，明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利指出，在 12 月 FOMC 货币政策会议召开前的几周内，通胀若出现任何意外上行，都可能促使央行暂停降息。
• 由于市场对美联储未来大幅降息的预期降低，基准 10 年期美国政府债券收益率仍接近特朗普赢得美国总统大选后触及的数月高点。
• 美元多头稍作喘息，并期待最新美国消费者通胀数据的公布，这将在影响市场对美联储降息路径的预期方面发挥关键作用，并提供新的动力。
• 预计整体消费者物价指数 (CPI) 在 10 月份上涨 0.2%，过去 12 个月上涨 2.6%，高于上个月的 2.4%，这引发了人们对美联储继续降息的空间有多大的怀疑。

金价在 38.2% 斐波那契回撤位附近盘整，然后进入下一轮下跌

从技术角度来看，隔夜反弹低于 6 月至 10 月反弹的 38.2% 斐波那契回撤位，随后的上涨值得看跌交易者谨慎行事。话虽如此，日线图上的振荡指标仍处于负值区域深处，仍远离超卖区域。这反过来表明，黄金价格阻力最小的路径是下行。

因此，任何后续上涨都可能被视为卖出机会，并保持在 2,630-2,632 美元阻力位附近。也就是说，一些后续买盘可能会将金价推高至 2,650-2,655 美元区域附近的下一个相关障碍，从而达到 2,670 美元的水平。接下来是 2,700 美元大关，如果果断突破该关口，将表明最近从历史高点的修正性下跌已经结束。

另一方面，看跌交易者需要等待 2,600 美元大关和 38.2% 斐波那契水平以下的接受，然后再进行新的押注。随后的下跌可能会将金价拖至 2,540 美元的汇合点——包括 100 日简单移动平均线 (SMA) 和 50% 斐波那契水平。这可能成为黄金/美元的强劲短期基础，若被打破将被视为看跌交易员的新触发因素。

美元常见问题解答

什么是美元？
美元 (USD) 是美国的官方货币，也是许多其他国家的“事实上”货币，在这些国家，美元与当地纸币一起流通。根据 2022 年的数据，它是世界上交易量最大的货币，占全球外汇交易额的 88% 以上，即平均每天 6.6 万亿美元的交易量。第二次世界大战后，美元取代英镑成为世界储备货币。在美元的大部分历史中，美元都以黄金为支撑，直到 1971 年布雷顿森林协定废除金本位。

美联储的决定如何影响美元？
影响美元价值的最重要的单一因素是货币政策，由美联储 (Fed) 制定。美联储有两个任务：实现价格稳定（控制通胀）和促进充分就业。实现这两个目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快且通胀率高于美联储 2% 的目标时，美联储将提高利率，这有助于美元升值。当通胀率低于 2% 或失业率过高时，美联储可能会降低利率，这会给美元带来压力。

什么是量化宽松，它如何影响美元？
在极端情况下，美联储还可以印制更多美元并实施量化宽松 (QE)。量化宽松是美联储大幅增加陷入困境的金融体系信贷流量的过程。这是一项非标准政策措施，当信贷枯竭时使用，因为银行不会相互借贷（出于对交易对手违约的担忧）。当仅仅降低利率不太可能达到必要的效果时，这是最后的手段。这是美联储对抗 2008 年金融危机期间信贷紧缩的首选武器。它涉及美联储印制更多美元并用它们主要从金融机构购买美国政府债券。量化宽松通常会导致美元走弱。

什么是量化紧缩？它如何影响美元？
量化紧缩 (QT) 是美联储停止从金融机构购买债券的逆向过程，并且不会将其持有的到期债券的本金再投资于新购买。这通常对美元有利。