石油的短期风险仍然偏向上行

中国当局认为，凭借已经宣布的刺激措施，该国可以实现 5% 的增长目标，但投资者并不这么认为。相反，投资者界原本预计政府将宣布一项高达 3 万亿元的财政计划，以补充最新的货币刺激措施，以促进增长，但中国当局公布的明年支出高达 2000 亿元，这是一个可笑的数字。令人担心的是，中国人会把钱投入市场，而不针对问题地区，而中国刺激计划缺乏财政支持，很难解决主要问题并改善新兴市场巨头遭受损失的基本面。瞧。这就是为什么我们看到今天 CSI 指数下跌 5% 的原因。然而，在昨天暴跌近 10% 之后，恒生指数的抛售更为合理。包括必和必拓和力拓在内的矿业股在澳大利亚仍面临相当大的抛售压力，但铜和铁矿石的下跌速度有所放缓，这些金属在亚洲时段持平或略有上涨。

如果我们抛开情绪，中国政府还是有希望纠正这一失误的。习近平明白，他最好让投资者配合他，而不是反对他。因此，中国的刺激计划不能以令人失望的结局收场，应该有更多刺激措施，但这些措施能否扭转命运也存在更多不确定性。

情况越来越糟

上周，欧盟对中国电动汽车征收 45% 的关税——这一决定遭到一些欧洲国家（如德国）和一些欧洲汽车制造商（如大众）的强烈反对，因为他们知道对中国汽车进口征收如此巨额关税将导致中国政府的报复，并将反击欧洲公司。而这正是发生的事情。中国政府不久后宣布，他们还将对欧洲汽车、白兰地和奢侈品征收关税。这一消息并没有引起整个欧洲市场的反响，但斯托克 600 指数昨日的跌幅仍仅限于 0.55%。

此次抛售主要涉及道达尔和埃尼等能源公司以及英国和美国同行，因为原油价格因中国令人失望的财政支出计划而暴跌。美国原油价格跌破 73 美元/桶的水平，今天早上在 74 美元/桶附近盘整。一些人认为，中东停火的可能性加速了昨天的抛售。当我早上看到的第一件事是以色列对伊朗的回应将是多么“重大”时，我不太相信（彭博社）。因此，石油的短期风险仍然倾向于上行，而长期前景则因全球供应充足、全球需求减弱的前景以及中国经济增长乏力而轻松看跌，除非（如果）数据证明情况并非如此。

有点担心

尽管恒生指数暴跌 10%，但昨天美国主要股指表现良好。标准普尔 500 指数上涨 1%，纳斯达克指数上涨 1.55%，英伟达上涨 4%，美国 2 年期国债收益率跌破 4%，因美联储 (Fed) 成员发表了平衡评论。一些人表示，美联储应继续关注就业市场，而另一些人则表示，美联储应保持对通胀的谨慎态度。总体而言，这些评论和经济数据将证明美联储 11 月降息 25 个基点是合理的，而今天联邦基金期货的活动表明：降息 25 个基点的可能性为 88%。

但是，这些概率变化得如此之快。今天，我们将查看最新的 FOMC 会议纪要，以了解美联储在最新会议上选择降息 50 个基点的原因和方式，而他们原本有机会开始以安全的 25 个基点降息，避免围绕这一决定的所有波动、不确定性和混乱。然后，我们将在周四公布美国 CPI 更新。如果我们看到任何不理想的强势，我们可以看到不降息的可能性会像上周降息 50 个基点的可能性一样迅速上升。

基本面和技术面相匹配

美元指数在主要斐波那契水平（夏季回撤的 38.2% 回撤位）附近盘整，接近 102.50 水平。与此同时，欧元/美元在其主要斐波那契回撤水平 1.0980 附近盘整。分别高于或低于这些水平将使美元进入中期看涨盘整区，欧元进入中期看跌盘整区。足够疲软的美国 CPI 更新可能会阻止这种情况发生，而强于预期的读数将使人们毫不怀疑欧元应该从实际水平走弱。当总体通胀率低于 2% 的目标时，欧洲央行 (ECB) 几乎没有什么可以阻止其在未来会议上宣布更多降息以支持正在放缓的欧洲经济。然而，核心通胀又是另一回事。但事实是，我喜欢技术面与基本面相匹配，而美国 CPI 将为美元再次向某个方向变动提供良好的基础。

说到央行，新西兰储备银行 (RBNZ) 今天宣布降息 50 个基点，正如预期的那样。今天上午，新西兰元正在下行测试 200 日移动平均线，跌破 60 美分水平的可能性更大。