黄金反弹还有空间吗？- 道明证券
来源 Fxstreet
道明证券(TDS)高级商品策略师丹尼尔-加利（Daniel Ghali）指出，上海期货交易所（SHFE）黄金交易的前十大参与者继续增持黄金头寸，净持仓量增至历史最高水平。
特朗普交易助推近期涨势
最近几周，Comex 黄金的自由裁量权交易商也一直在出价，有迹象表明特朗普交易促成了近期的涨势。当然，商品交易顾问（CTA）也对上周的价格上涨做出了贡献。不过，展望未来，我们发现有迹象表明，短期内上涨势头可能会耗尽。
亚洲买方出击的雏形正在显现，SGE 黄金目前的交易价格略有折扣。中国的黄金 ETF 最近也出现了撤资迹象，这表明中国的零售胃口在这些较高的价格上正在枯竭。自由裁量权交易商在黄金上的定位也略大于市场对美联储未来12个月减产的预期，显示出一些泡沫迹象。
而且，几个月来，我们现在首次看到 CTA 定位风险的下行不对称，因为几乎在未来一周的每种情况下，趋势追随者都会清算一定的仓位。事实上，考虑到基金典型的以波动为目标的风险管理框架，价格的持续上涨现在不利于 CTA 多头定位。
免责声明：仅供参考。 过去的表现并不预示未来的结果。
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WTI原油延续近期涨势，反弹触及85.0美元，市场担忧通胀压力可能促使美联储加息。美元、美债收益率走强，其中10年期收益率一度升至4.64%，触及5月下旬以来最高水平。与此同时，部分投资者淡化美伊冲突潜在升级可能性，焦点转向大型科技公司业绩。
周一（7月27日）WTI原油低开4.7%，其后进一步下跌至83.1美元，盘中下挫8%，一举跌破90美元关口支撑。黄金时段内涨0.91%至4097美元，距离4100美元仅一步之遥，欧洲天然气价格一度跌8%，创逾一个月来最大跌幅。究其原因，美国新闻网站Axios报道，特朗普于上周五（7月24日）命令美军当天不要对伊朗发动攻击，从而打破此前美军连续13天对伊朗发动空袭的局面。缓解了市场对中东局势进一步升级担忧。
黄金后市的关键因素仍在于美联储货币政策上，更高的美债收益率或引发市场系统性风险，但中东局势亦难于短期内出现显著降温。黄金在此阶段或通过以时间换空间的方式构建底部。若黄金中期有效企稳3900美元上方，则黄金后市阻力最小方向仍为上行。
若鹰派程度超出预期，将利好美元，打击黄金、比特币和美股走势。
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