黄金：央行需求支撑上扬 – 荷兰国际集团
来源 Fxstreet
ING 的 Ewa Manthey 和 Warren Patterson 报告称，随着中国人民银行（PBoC）向储备增加了 640koz，黄金延续了涨势，这标志着连续 21 个月的增持。现货黄金升至 4,320 美元/盎司上方，受到央行持续买盘和中国 ETF 需求走强的支撑。COMEX 黄金和白银的投机性净多头头寸也升至数月高点。
PBoC 买盘推动黄金走强
"上周，在中国人民银行将其黄金储备增加 640koz（约 20 吨）后，黄金延续了涨势，这是自 2023 年 10 月以来最大的月度增持。"
"随着中国继续分散储备并加强其在全球金条市场中的地位，官方储备如今已连续 21 个月上升。"
"周五，现货黄金升至 4,320 美元/盎司上方，创 6 月中旬以来最高水平，受到央行持续买盘以及通过黄金支持型 ETF 进行的中国投资需求走强的支撑。"
"投机情绪在整个金属市场仍保持支撑。"
"在贵金属中，资管资金将 COMEX 黄金净多头头寸增至 1 月以来最高水平，而 COMEX 白银净多头则五周来首次上升。"
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上周五（8月7日）在非农数据意外疲软叠加中东局势缓和双重利好推动下，交易员迅速下调对美联储下半年加息的押注，市场风险偏好大幅回升。VIX恐慌指数降至14.77，创近七个月来新低。黄金更一举突破4300美元关口至4371美元，创逾一个半月新高，标普500续创历史新高。美国7月非农就业职位减少2.3万个；远不及市场预期增加8万个。5月和6月非农就业数据合计下修10.3万人， 凸显劳动力市场降温。不过，美国7月失业率从前值4.2%下降至4.1%，但主要因劳动力减少。美国的劳动力参与率为61.4%，降至2021年2月来的最低水平。
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对于短期而言，笔者认为黄金能否延续强势需观察美国实际利率。根据历史经验来看，通胀走高并不一定利好黄金，因美联储快速加息或令实际利率走高进而令黄金承压。这意味在黄金遭遇实际利率冲击之后，后续走势不完全取决于利率绝对数值，核心要看利率上行的动能能否消退。
