美伊谈判是真是假？原油、黄金和股市接下来会怎么走？

TradingKey - 眼下的美伊局势，核心就卡在一句话上：美国说已经有非常有成效的接触，还通过中间方递交了一个15点方案；伊朗这边则一再否认存在直接谈判，只说自己还在审阅美方提议。

近期，美伊在围绕停火与和谈的说法上出现明显分歧，在这同一件事，两边各说各话。特朗普称美国正在和伊朗“最合适的人”接触，已经取得了进展，甚至还向伊朗递交了一个15点方案。

另一边，伊朗外交部长阿拉格齐又明确表示，德黑兰只是在通过中间方审阅美方提案，这不等于和美国进行了谈判。据路透报道称，目前更多还是巴基斯坦、埃及、土耳其和海湾国家在传话，直接谈判是否能在伊斯兰堡落地仍不确定。

这意味着现在要看的不是谁嗓门更大，而是双方有没有进入实质性的可谈判阶段。从伊朗放出的条件看，门槛其实不低：德黑兰方面希望获得未来不再遭袭的保证、对战争损失的赔偿、对制裁的解除，还要求把霍尔木兹海峡的控制权问题纳入讨论。于此同时，伊朗还拒绝任何限制其弹道导弹计划的安排。

对美方来说，这些都很难算轻松让步，尤其是在特朗普公开把核计划、导弹计划、地区代理人和霍尔木兹海峡都摆上桌面的情况下。

如果没有开展谈判，接下来会怎么样？

如果美伊还是停留在“口头放风”和“中间人传话”阶段，市场大概率会继续处在高波动状态。

油价将会被地缘风险和霍尔木兹海峡供应不确定性继续托住，前一轮交易里，布伦特原油曾单日暴跌14%至92.78美元，WTI更是跌幅达到16%至84.37美元，但随后布伦特原油又因为局势反复在100美元附近上下拉扯。

来源：TradingView

同时，黄金也反复被避险需求和高利率预期对冲，3月23日金价一度较盘中高点下跌9.6%，最终仍收跌2.01%至4406.64美元。若在不开展谈判的前提下，美伊局势再度恶化，黄金可能将被避险需求支撑再度走高。

来源：TradingView

全球股票市场则更容易受到通胀和收益率压力压制，尤其是能源冲击一旦重新发酵，股市会先吃到估值回调。

如果开展实际谈判，接下来会怎么样？

一旦双方真的进入实质谈判，市场会先交易“战争溢价回吐”。最近几天，全球股市已经对缓和信号作出反应，油价回落，美国股市、欧洲股市和亚洲股市反弹；与此同时，美元仍然偏强，10年期美债收益率下行。

路透指出，投资者之所以买单，是因为他们开始押注冲突有可能降温，而不是单纯相信某一句强硬或缓和表态。

对黄金来说，若谈判推进、油价继续回落，避险买盘会降温，但如果降息预期并没有重新抬头，金价未必能立刻大幅反弹，只会先从极端波动中慢慢修复。

对股市来说，能源成本压力缓和、利率上行预期减弱，反而更利于风险偏好回升。

更关键的是，即便真的开始谈，也不代表马上会有结果。按照目前披露的信息，伊朗内部对谈判的控制权仍在强硬派手里，革命卫队对决策的影响力在上升；以方则认为伊朗很难接受美国的核心要求，尤其是核计划、导弹计划和地区影响力这几条。

伊朗战略判断里还有一个现实顾虑，它不愿意在签下协议后再被重新打击，所以“安全保证”在德黑兰眼里不是附加条件，而是前提条件。这个结构决定了，哪怕谈判开启，过程也大概率会很慢，且充满反复。

所以，眼下更准确的判断不是美伊马上要和解或者谈判肯定失败，而是双方是否已经进入一种边打边谈、边放风边试探的状态。

对市场来说，最需要盯住的不是某一句强硬表态，而是三个信号：中间人沟通是否升级为直接接触、伊朗是否愿意把制裁和安全保证写进谈判框架、以及美国是否愿意在核与导弹问题上留出交换空间。只要这三件事还没有同时出现，油价、黄金和股市的波动就不会真正结束。