短期内瑞典克朗可能走强 - 丹斯克银行

近期瑞典宏观经济数据令人失望，期待已久的周期性反弹尚未出现。疲软的经济增长前景显然已经开始让瑞典央行感到不安，这也是他们在 11 月份的会议上 "大刀阔斧 "降息50 个基点的主要原因。尽管近期的宏观形势令人失望，但我们仍然看好 2025 年瑞典经济的大幅增长，我们也认为瑞典经济的表现将优于欧元区。丹斯克银行的外汇分析师指出，然而，这可能还不足以成为瑞典克朗的有利因素，因为美国经济持续表现优异的全球周期性前景往往会对瑞典克朗产生负面影响。

瑞典克朗的中期前景依然充满挑战

"尽管瑞典当前增长前景依然脆弱，但我们认为 11 月的举措是'一次性的'，预计瑞典央行在接下来的会议上将恢复25个基点的降息，下一次降息已经是在 12 月了。我们还期待瑞典央行对瑞典中性利率的最新估计，他们已承诺将在 12 月的会议上讨论这一估计。这一估算将进一步揭示瑞典央行认为的最终利率水平。在 2025 年，我们将再进行三次降息（1 月、3 月和 6 月），使终端利率达到 1.75%。"

"我们仍在战略上看跌瑞典克朗。不过，我们认为近期瑞典克朗的大跌被夸大了。我们的相对利率模型显示，欧元/瑞典克朗的公允价值为 11.25。因此，该货币对已经达到了严重的超买水平，从历史上看，现货在此水平容易出现大幅修正。此外，瑞典克朗进入了今年最具建设性的时期，多年的季节性因素表明，大多数瑞典克朗货币对汇率在年底前都会大幅下行。因此，我们维持1个月的预期不变。”

"不过，瑞典克朗的中期前景仍然充满挑战。美国在增长前景和利率方面的优异表现对包括克朗在内的欧洲货币构成压力。随着瑞典央行领先其他央行，相对货币政策是另一个不利风险。美元的持续上涨和/或全球股市的大规模抛售是我们近期预测范围内的主要上行风险"。