欧元在美元缺乏动能之际维持小幅涨幅，欧元区通胀受关注
- 欧元吸引温和买盘，因美元难以获得新的动能。
- 美联储鹰派预期和高企的美债收益率继续为美元提供支撑。
- 欧元区通胀和美国非农就业数据是本周的关键事件。
周一美国交易时段，欧元/美元维持小幅涨幅，因美元（USD）难以延续上周五的强势；上周五在杰克逊霍尔研讨会上，美联储（Fed）主席凯文-沃什发表鹰派言论后，美元走强。截至发稿时，该货币对交投于1.1595附近，日内上涨约0.11%。
周五，美元上涨约0.55%，并升至一周多以来的最高水平，此前沃什暗示美联储可能需要进一步收紧货币政策。他强调，央行2%的通胀目标是“坚定不移”的，并表示，除非潜在通胀以足够快的速度向目标回落，否则政策制定者仍“有工作要做”。
衡量美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）周一交投于99.55附近，此前曾触及99.72，为8月14日以来最高水平。沃什讲话后，美国国债收益率也大幅攀升，截至发稿时，基准10年期美债收益率交投于4.75%附近，为2025年1月以来最高水平。
根据CME FedWatch工具，市场目前预计美联储9月加息的概率约为61%，高于沃什讲话前的38%。
欧元方面，弱于预期的德国初步通胀数据几乎未改变市场对欧洲央行（ECB）下月将加息的预期。Brown Brothers Harriman的策略师指出，周二公布的欧元区通胀数据应会凸显持续存在的价格压力。在他们看来，“高于目标的通胀和更稳健的增长前景，使欧洲央行有空间将政策利率正常化至其估算的1.75%至3.00%中性区间的上端。”
在此背景下，BBH强调，“掉期曲线几乎已完全计入欧洲央行将在9月10日加息25个基点至2.50%，以及未来12个月累计收紧60个基点。”
与此同时，由于中东紧张局势推高能源价格，市场担忧通胀可能在更长时间内维持在美联储和欧洲央行2%的目标之上。这支撑了大西洋两岸更紧货币政策的预期。
不过，美元短线仍可能占据上风，因为美联储鹰派预期、高企的美债收益率以及地缘政治紧张局势继续为美元提供支撑。市场现在将关注本周美国经济数据，尤其是周五的非农就业报告（NFP），该报告可能影响市场对9月决议的预期。
通货膨胀常见问题（FAQ）
通货膨胀衡量的是一篮子有代表性的商品和服务价格的上涨。总体通货膨胀通常以月比(MoM)和年比(YoY)为基础的百分比变化来表示。核心通货膨胀不包括食品和燃料等波动较大的因素，这些因素可能因地缘政治和季节性因素而波动。核心通胀是经济学家关注的数字，也是央行的目标水平，央行的任务是将通胀保持在可控水平，通常在2%左右。
消费者价格指数(CPI)衡量一篮子商品和服务在一段时间内的价格变化。它通常以月环比(MoM)和年同比(YoY)的百分比变化来表示。核心CPI是各国央行的目标，因为它不包括波动较大的食品和燃料投入。当核心CPI高于2%时，通常会导致更高的利率，反之亦然，当它低于2%时。由于较高的利率对货币有利，较高的通货膨胀通常会导致货币走强。当通胀下降时，情况正好相反。
一个国家的高通货膨胀会推高其货币的价值，尽管这似乎有悖常理，反之亦然。这是因为央行通常会提高利率以对抗更高的通胀，这会吸引更多的全球资本流入，这些投资者正在寻找一个有利可图的投资场所。
“以前，黄金是投资者在高通胀时期转向的资产，因为它能保值，虽然投资者在市场极端动荡时期仍然会购买黄金，因为它具有避险属性，但大多数时候并非如此。这是因为当通胀高企时，央行会提高利率来对抗通胀。较高的利率对黄金来说是负面的，因为相对于有息资产或将钱存入现金存款账户，它们增加了持有黄金的机会成本。另一方面，较低的通胀往往对黄金有利，因为它会降低利率，使这种明亮的金属成为更可行的投资选择。”
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