台湾：增长前景上调——渣打银行

渣打银行的 Tommy Wu 上调了台湾 GDP 增长预测，预计 2026 年为 11.5%，2027 年为 6.5%，两者均略高于政府预估。此次上调主要受益于与 AI 相关的出口强劲以及国内需求回升。该行预计 AI 超级周期将持续，并将向消费支出产生溢出效应，同时维持 CPI 预测不变，以及央行（CBC）两次各 12.5bp 的加息路径不变。

AI 出口和国内需求提供支撑

"我们将 2026 年 GDP 增长预测上调至 11.5%（此前为 9.5%），并将 2027 年预测上调至 6.5%（此前为 5.0%），随着科技繁荣向消费支出扩散，K 型分化可能变得不那么明显。国内需求走强的迹象表明，需求拉动型通胀风险正在上升（但不会过高）。我们维持对 2026 年 12 月和 2027 年 3 月再加息两次、每次 12.5bp 的判断。台湾在高端芯片制造方面的优势意味着，任何潜在的新美国关税的影响都将有限。"

"我们上调预测主要反映了第二季度增长快于预期，受 AI 驱动的需求和国内需求回升推动，不过我们预计从第四季度起，同比增速将明显放缓，因为高基数效应将拖累出口和 GDP。"

"我们将 2027 年增长预测从此前的 5.0% 上调至 6.5%，高于政府预估的 6.04%，因为我们预计 AI 超级周期将得以延续。"

"我们维持对台湾央行（CBC）在 2026 年 12 月和明年 3 月各加息 12.5bp 的预测，将贴现率从目前的 2.00% 提高至 2.25%。"

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