日元承压，因日本央行分歧及顺差收窄

• 美元/日元上涨，因日本央行（BoJ）董事会对未来加息的分歧看法令日元承压。
• 6 月经常账户盈余大幅下降，削弱了对日元的基本面支撑。
• 美伊紧张局势升级提振美元，推动美元/日元走高。

周一亚洲时段，美元/日元在前一日录得小幅下跌后重新走高，交投于 158.20 附近。日本央行（BoJ）7 月 30 日至 31 日货币政策会议意见摘要公布后，日元（JPY）维持跌势，使该货币对保持强势。

该摘要显示董事会成员存在明显分歧；一些成员主张维持利率不变，以评估此前加息的滞后影响，另一些成员则推动维持甚至加快紧缩周期，理由是价格上行风险正在上升。尽管成员们指出中东紧张局势正在拖累经济活动，但他们强调，与人工智能相关的强劲需求以及温和复苏的国内经济仍在提供对冲。

日本 2026 年 6 月经常账户盈余收窄至 9230 亿日元，较去年同期的 1.2818 万亿日元大幅下降，也低于市场预期的 1.512 万亿日元。尽管与人工智能相关的电子产品出口强劲帮助缓冲了收支，但在原油采购增加推动下，进口大幅飙升，最终拖累了整体盈余。

美元/日元上涨，因美元（USD）继续受到广泛避险情绪的支撑。随着持续的美伊冲突进入关键外交阶段，地缘政治紧张局势依然高企，围绕霍尔木兹海峡的激烈军事对抗和战略压力令市场保持谨慎。尽管伊朗官员周日表示，阿曼斡旋的有关该海峡管理的谈判正在取得进展，但对美元这一避险货币的需求仍然稳固。

美联储预期被视为推动收益率下行空间

根据道明证券（TD Securities）的说法，进一步加息的风险“仍然存在”，但该行认为即将公布的通胀数据可能对利率预期至关重要。该团队指出，他们对下周 CPI 的预测——“下周核心和整体 CPI（分别为环比 0.20% 和环比 0.15%）”——“很可能会进一步削减对加息的定价”。鉴于“近期利率上行的大部分走势都是由美联储预期推动的”，道明证券补充称，“随着加息预期被逐步排除，利率可能会走低。”

穆萨勒姆指出持续的通胀风险，美联储偏向仍然鹰派

美联储的穆萨勒姆发表了略偏鹰派的言论，FXS Speechtracker 评分为 7.4，高于 7.0 的历史基准，这凸显出市场担忧通胀预期可能失去锚定，尽管目前通胀预期被描述为稳定且与 2% 的目标一致。其强调在能源波动背景下应关注核心通胀，倾向于渐进式加息，并判断核心通胀可能位于 2.5% 至 3% 之间——同时表示在必要时愿意令市场意外——这些都强化了其偏向更紧缩政策和“更高利率维持更久”的立场。其认为美元的储备货币地位并未受到威胁，美国仍是增长最快、最具创新力且法治稳固的经济体，这进一步为美元提供了建设性背景，尤其是在金融条件仍被视为高度宽松、且许多资产价格依然处于高位的情况下。

FXS 美联储情绪指数保持不变，维持在鹰派的 138.69，较前值仅变动 0.00 点，这表明尽管讲话评分略高于基准，但更广泛的政策基调仍然持续偏紧，而非出现新的升级。该指数稳稳高于中性 100 关口，并与较高的 FXS Speechtracker 读数一致，市场很可能将穆萨勒姆的言论解读为强化了现有预期，即在通胀未能持续向 2% 目标靠拢之前，政策路径将保持谨慎、依赖数据，并倾向于进一步收紧。